文章核心观点 - 尽管英伟达发布了强劲的财报和指引 且华尔街分析师持续上调其盈利预期 但公司股价年内却出现下跌 这导致其估值倍数显著压缩 当前风险回报比可能变得有利 [1][2][8][16][17] 公司业绩与财务指引 - 英伟达2026财年第四季度财报轻松超出预期 管理层预计2027财年第一季度营收约为780亿美元 比当时的市场共识预期高出近60亿美元 [10] - 公司首席执行官黄仁勋在会议上指出 从今年3月到2027年底 其Blackwell和Vera Rubin平台将带来1万亿美元的销售额 这比市场共识预期高出约500亿美元 [11] - 公司指引其毛利率将维持在70%中段水平 [16] - 截至2024年4月1日 华尔街分析师对英伟达2027财年（截至明年1月底）的摊薄后运营每股收益共识预期从去年12月中旬的7.67美元升至8.15美元 对2028财年的共识预期从9.57美元升至10.85美元 [9] 市场表现与估值 - 尽管业绩强劲 英伟达股价年内下跌超过6% [2] - 随着华尔街分析师上调盈利预期而股价下跌 英伟达的远期市盈率已压缩至约21倍 大约是今年早些时候水平的一半 [16] - 公司当前股价为177.77美元 市值达4.3万亿美元 日交易量410万股 [13] 业务动态与市场环境 - 英伟达向数据中心销售图形处理单元和全机架规模平台 用于训练大语言模型和部署人工智能解决方案 其芯片和产品的需求是成功的关键 [14] - 公司正在重启供应链 以向中国客户交付订单 这可能是数个季度以来停滞的一个重要收入来源 [12] - 今年 主要超大规模资本支出预计将接近7000亿美元 主要用于建设人工智能基础设施 [14] - 人工智能股票目前面临艰难环境 资本支出可能枯竭 竞争对手已开始推出定制芯片 可能侵蚀英伟达的高利润率 投资者亦对涉及其主要客户或供应商的循环融资表示担忧 [13][15]