公司股价表现与市场关注 - 耐克股价近期徘徊在约44美元，为十多年来未见之低位 [1] - 股价在过去几年大幅下滑，近期令人失望的季度业绩加剧了跌势，使其成为社交媒体上的热门话题 [1] 投资机会与核心问题 - 对于寻求价值的投资者，一家优质消费品牌股价较历史高点深度折价可能构成诱惑，市场过度反应有时会为耐心资本创造世代难逢的买入机会 [2] - 判断当前是陷阱还是买入机会的关键在于审视其盈利能力，公司未来回报的核心问题是利润率，息税前利润（EBIT）利润率已较过去几年显著收窄，股价若要上涨，公司必须收复部分失地 [2] 财务业绩与利润率问题 - 2026财年第三季度（截至2026年2月28日），公司营收为113亿美元，按报告基准与去年同期持平，按固定汇率计算则下降3% [3] - 当季息税前利润（EBIT）利润率降至5.6%，较去年同期的7.3%有所下降 [4] - 拉长时间看，利润率问题更为严峻：2021财年公司EBIT利润率曾超过15%，当前盈利能力相比峰值已大幅下滑 [4] 利润率下降的驱动因素 - 第三季度毛利率下降130个基点至40.2% [5] - 管理层指出，毛利率下降主要受北美关税提高造成300个基点负面影响所驱动 [5]