2026年第一季度生产业绩核心观点 - 公司2026年第一季度实现强劲生产，白银当量产量达330万盎司，首席执行官对Terronera的稳定表现、Guanaceví的一致性以及Kolpa处理能力的提升表示满意，为全年奠定了坚实基础 [1][2] 2026年第一季度综合生产数据 - 总产量：2026年第一季度综合白银产量为1,875,375盎司，较2025年同期的1,205,793盎司增长56%；综合黄金产量为11,740盎司，较2025年同期的8,338盎司增长41% [4][5] - 处理量：2026年第一季度综合处理量为456,657吨，较2025年同期的209,507吨大幅增长118% [10] - 副产品与销售：2026年第一季度生产铅4,939吨、锌2,842吨、铜66吨；销售白银1,642,220盎司，销售黄金10,942盎司 [10] - 库存：截至2026年3月31日，公司持有金条库存白银419,699盎司、黄金1,405盎司，以及精矿库存白银72,048盎司、黄金575盎司；由于季度末金银价格承压，管理层决定暂时持有金条库存 [7] 各矿山运营表现 - Terronera矿山（墨西哥）： - 产量符合计划，白银产量533,301盎司，黄金产量8,478盎司 [4][11] - 矿石品位符合计划，白银品位113克/吨，黄金品位2.07克/吨 [6] - 回收率逐步改善，3月份已符合管理目标，预计随着持续优化将进一步改善；第一季度平均白银回收率84.0%，黄金回收率72.7% [6][7] - 处理量符合计划，为175,418吨 [11] - 预计随着矿山开发在2026年第三季度进入更高品位区域，年内产量将增加 [6] - 2月份哈利斯科州的安全事件影响极小，仅为确保员工安全暂停运营三天，对整体处理量影响轻微 [6] - Guanaceví矿山（墨西哥）： - 表现稳健，但产量略低于计划 [2][7] - 白银产量793,560盎司，较2025年第一季度下降22%，主要原因是白银品位下降18%且处理量下降7% [4][5] - 黄金产量2,769盎司，较2025年第一季度下降31%，主要原因是黄金品位下降22%且处理量下降7% [5] - 处理量95,524吨，较2025年第一季度和计划均低7%，主要因尾矿过滤器变压器故障导致停产2.5天 [8][11] - 当地第三方工厂供应的矿石持续补充生产，占季度处理量的27% [8] - 黄金品位和回收率符合计划 [7] - Kolpa矿山（秘鲁）： - 表现突出，白银产量530,118盎司 [4][12] - 处理量171,727吨，平均白银品位106克/吨，并生产铅、锌、铜等副产品 [9][12][13] - 尽管遭遇不利天气，仍提升了处理能力，并于2026年3月启用了新的破碎机和一台14英尺x24英尺球磨机，为接下来几个季度实现2,500吨/日的处理量奠定基础 [2][7][9] - 第一季度Huancavelica地区降雨异常强烈，导致材料湿度增加、有限停电，减缓了破碎和工厂运营，降低了处理量和金属产量，但品位和回收率保持稳定 [7][9] - 秘鲁采矿和建筑活动增加导致全行业劳动力短缺，但工厂运营高效，仍按计划将在2026年第二季度提高处理量 [9] - Bolañitos矿山（墨西哥）： - 公司已于2026年1月15日完成对该矿山的出售，2026年前15天的产量已计入公司第一季度生产业绩 [7] 未来计划与展望 - 产量增长：Kolpa矿山预计在接下来几个季度将处理量提升至2,500吨/日；Terronera矿山预计随着开发进入高品位区域，产量将在年内增加 [2][6][7][9] - 优化改进：Terronera工厂管理已改进工艺以提高回收率，3月份回收率已符合计划，预计通过进一步优化将继续改善 [6][7] - 财务发布：2026年第一季度财务业绩将于2026年5月6日市场收盘后发布，管理层将于2026年5月7日举行电话会议进行讨论 [15]