核心观点 - 法国巴黎银行对Meta Platforms在2026年第一季度财报发布前持建设性看法 维持“跑赢大盘”评级 目标价955美元 较4月7日收盘价575美元有66%上行空间 认为公司基本面稳固 收入增长势头持续 [1] 业绩预期与估值 - 预计第一季度收入同比增长32%至33% 高于市场普遍预期的30.8% 预计GAAP摊薄后每股收益超过7.00美元 高于6.65美元的市场普遍预期 [3] - 预计第二季度收入指引在580亿至610亿美元之间 市场普遍预期为596亿美元 [4] - 市场普遍预期2026年资本支出指引在1150亿至1350亿美元之间 与1240亿美元的市场普遍预期基本一致 [4] - 公司远期市盈率目前低于其六个月平均水平 反映了投资者对盈利持续性、资本支出规模、AI竞争定位及宏观经济的谨慎态度 [3] 用户增长与平台参与度 - 尽管全球日活跃用户已超过30亿 但月活和日活用户仍以中高个位数百分比增长 [5] - 用户参与度保持主导地位 用户在Meta平台上的时间占主要社交媒体平台总使用时长的40%以上 是其最接近竞争对手的两倍 [5] 财报关注焦点 - 投资者重点关注资本支出规模及其对收入增长和利润率的影响 [2] - 关注人工智能倡议（如Llama）及更广泛AI战略的进展 [2] - 关注持续的重组努力 以及管理层对法律和监管发展的评论 [2] 投资观点与市场表现 - 法国巴黎银行预计Meta将实现强劲财务表现 得益于AI驱动产品货币化能力的提升以及广告市场份额的持续增长 [6] - 尽管资本支出预计将保持高位 但认为公司的收入增长轨迹应能使其逐步消化这些投资 [6] - 将公司股价近期的回调视为买入机会 [6] - 截至发布时（周三） Meta Platforms股价上涨3.12% 报593.02美元 [7]