黄金价格在2025年3月的表现 - 2025年3月，黄金价格从2月28日的每盎司5,226美元下跌至3月31日的4,608美元，期间跌幅达12% [1][2][4][5] - 此次价格下跌是自2013年6月以来的最大跌幅 [2][5] 驱动此次抛售的关键因素 - 全球黄金ETF资金流出：2025年3月，全球黄金ETF出现120亿美元（相当于**-84吨**）的资金流出 [2][5] - COMEX期货市场去杠杆化：COMEX期货市场中的管理资金净多头头寸减少了20亿美元（相当于**-19吨**） [2][5] - 美元走强与收益率上升：美国实际收益率上升，对黄金价格构成压力 [2][5] - 流动性及跨资产去杠杆化：股票及其他资产类别出现广泛抛售，引发跨资产去杠杆，影响了黄金 [2][5] - 中央银行活动：土耳其通过互换协议使用了约50吨黄金作为抵押品 [2][5] 未驱动此次抛售的因素 - 中东地区（伊朗）的动荡对全球黄金价格的直接影响有限 [2][5] - 尽管存在旅行中断，但黄金流入/流出该地区的流动保持完好 [2][5] 行业前景展望 - 黄金的积极趋势正在出现“绿芽”，但短期风险依然存在 [1][2][4][5] - 潜在风险包括：中央银行的进一步动员行动，以及市场可能出现的进一步去杠杆化 [2][5]