SpaceX的首次公开募股与估值 - SpaceX计划于6月进行首次公开募股，目标估值超过2万亿美元，有望成为全球最大的上市公司之一 [1] SpaceX与RocketLab的规模与增长对比 - SpaceX预期市值达2万亿美元，规模巨大，其2025年营收增长为18%，较2024年估计的64%增长大幅减速 [2] - RocketLab市值仅为370亿美元，规模小得多，拥有更大的增长空间 [3] - RocketLab的新型火箭Neutron可将超过33,000磅的有效载荷送入近地轨道，使其成为SpaceX有效载荷能力近50,000磅的Falcon火箭的潜在竞争者 [3] SpaceX面临的政治风险 - SpaceX首席执行官埃隆·马斯克的政治活动使公司面临政治风险，这在特斯拉2025年销量暴跌28%的事件中已显现 [4][5] - 2024年10月，加州海岸委员会以马斯克的政治活动和环境问题为由，拒绝了SpaceX在范登堡太空军基地扩大发射的计划 [7] - SpaceX严重依赖美国政府，其发射需要监管许可，并依赖美国国家航空航天局和美国太空军等机构的合同，政治阻力构成重大风险 [8] RocketLab的挑战与估值 - RocketLab的Neutron项目屡次延迟，商业发射从最初承诺的2024年推迟至2025年，后又因测试发射中的燃料箱故障推迟至2026年第四季度 [10][11] - RocketLab的市销率高达58倍，远高于标准普尔500指数平均3.2倍的估值，显示其股价存在巨大溢价 [12] - RocketLab的毛利率为31.66% [10]