核心观点 - 2025年公司全球化和生产力战略见成效，AI功能提升产品体验与效果[1] - 美图秀秀借助AI功能登顶52个地区应用榜，并首次登顶美国分类榜[1] - AI agent成为美图设计室付费收入主要驱动力，开拍和Vmake的MAU同比高增[1] - 公司产品付费率达6.1%，海外MAU突破1亿[1] - 展望2026年，看好公司在AI发展下继续推进两大核心战略，并有望在现有全球布局上推进南美洲发展[1] - 预计2025-2027年公司实现经调整归母净利润为13.35/16.67/19.41亿元，同比增长38.24%/24.91%/16.46%[1] 财务表现 - 2025年公司实现收入38.59亿元，同比增长28.8%[1] - 2025年归母净利润6.98亿元，同比减少12.7%[1] - 2025年经调整归母净利润9.65亿元，同比增长64.7%[1] - 2026年4月3日收盘价对应PE为13.06/10.46/8.98x[1]