业绩概览 - 公司2025年实现收入318.3亿元，同比增长10.3%；归母净利润为23.4亿元，同比增长22.0% [1] - 2025年经调整Non-HKFRS归母净利润为45.4亿元，同比增长31.4% [1] - 预计2026/2027年营业收入为390亿元/434亿元，新增2028年预测为483亿元 [2] - 预计2026/2027年净利润为37亿元/44亿元，新增2028年预测为53亿元 [2] 创新产品表现 - 2025年创新产品收入达152.2亿元，同比增长26.2%，收入占比达48%，较上年提升6个百分点 [1] - 创新产品高速放量得益于近三年上市的多款1类新药及生物类似药，包括艾贝格司亭α、贝莫苏拜单抗、格索雷塞、安奈克替尼、依奉阿克等 [1] - 公司预计2026-2028年将迎来约20款创新产品及新适应症的获批上市，推动创新产品收入占比持续提高 [1] 国际化与业务拓展 - 公司与赛诺菲就JAK/ROCK抑制剂罗伐昔替尼签订独家授权协议，交易金额包括1.35亿美元首付款、13.95亿美元开发、监管及销售里程碑付款，以及最高双位数的特许权使用费 [2] - 该交易是迄今中国移植领域最大交易，标志着公司License-out国际化的重要里程碑 [2] - 通过战略收购礼新、赫吉亚，公司的技术平台布局进一步完善，礼新聚焦新一代肿瘤生物药研发，赫吉亚的肝内递送MVIP是全球首个经临床验证、实现一年一针给药的siRNA平台 [2] 研发与管线布局 - 公司在肿瘤领域通过精准靶向、I/O、ADC布局新一代疗法 [2] - 礼新拥有针对难成药靶点的抗体、新一代抗体偶联药物、肿瘤微环境等多项技术平台 [2] - 赫吉亚的技术平台完善了公司在代谢领域的布局，并进一步强化了在心血管及减重领域的布局 [2]