研报核心观点 - 华龙证券给予中国中免“买入”评级 [1] 公司财务表现 - 2025年第四季度公司盈利能力改善显著，景气度提升 [1] 市场与渠道布局 - 公司深耕海南，离岛免税市场份额实现增长 [1] - 公司不断完善口岸及市内店渠道网络布局 [1] 业务拓展 - 公司稳步推动海外业务拓展 [1]