公司管理层变更 - 2024年12月31日，95岁的沃伦·巴菲特卸任伯克希尔·哈撒韦首席执行官，其继任者为格雷格·阿贝尔[1] - 巴菲特仍担任公司董事会主席，但包括监督3160亿美元投资组合在内的日常运营职责已移交阿贝尔[1] 继任者的投资理念与策略 - 阿贝尔承诺将维持使巴菲特和伯克希尔股东成功的相同策略与理念[2] - 阿贝尔具有长期视野，致力于在任何市场中发现价值，并坚信将资本集中配置于最佳投资想法的策略[2] - 自2018年7月以来，巴菲特与阿贝尔共同批准了780亿美元的股票回购，而阿贝尔在其顶级投资策略上押注的460亿美元可能更为重要[4] 对日本市场的重大投资 - 阿贝尔的顶级投资想法集中在日本，这与巴菲特长期倡导投资美国的观点不同[5] - 自2019年夏季起，伯克希尔开始增持日本五大综合商社的股份[6] - 截至2026年4月5日，伯克希尔在五大商社的持股价值分别为：三菱132.7亿美元、三井116.9亿美元、伊藤忠86.2亿美元、丸红57.4亿美元、住友42.3亿美元[6] - 此外，伯克希尔在2026年3月通过国民赔偿公司斥资18亿美元建仓日本保险公司东京海上，该头寸目前价值约22亿美元[7] - 总计，阿贝尔已将伯克希尔3160亿美元投资组合中的约460亿美元配置于日本最具影响力的企业，占比接近15%[7][9] 投资日本公司的核心逻辑 - 日本许多大型上市公司拥有稳健的资本回报计划，将股东利益置于首位，通过股票回购和股息激励长期持股并减少股价波动[10] - 日本综合商社的管理团队薪酬适中，这与部分美国公司高管薪酬过高形成对比，合理的薪酬确保了股东利益优先[11] - 日本股票提供了当前在美国市场几乎无法找到的价值主张，美国股市年初估值是过去155年来第二高的，而三菱、三井等日本公司历史上交易市盈率仅为高个位数至低双位数[12]