行业观点 - 长江证券认为当前安评行业或迎来量价齐升 [1] - 从量的维度看 创新药企业投融资生态改善及对外BD涌现 提升行业研发投入意愿 带动创新药产业链进入新一轮景气周期 [1] - 从价的维度看 实验猴供给端不断下降 需求端企稳回升 供需缺口或不断拉大 猴价呈上升趋势 高度依赖实验猴资源的安评业务迎来量价齐升 [1] 公司概况与市场表现 - 昭衍新药是国内非临床安全性评价CRO龙头 [1] - 截至发稿 公司股价报22.08港元 盘中一度涨超4% 成交额5684.94万港元 [1] 公司2025年财务业绩 - 2025年公司收入16.58亿元 同比下滑17.87% [1] - 2025年归母净利润2.98亿元 同比增长302.08% [1] - 2025年扣非净利润3.11亿元 同比增长1221.30% [1] - 生物资产公允价值变动显著增厚公司利润 全年贡献利润4.76亿元 [1] 公司业务亮点与订单情况 - 2025年第四季度新签订单金额爆发式增长 [1] - 2025年第四季度单季度新签订单金额达9.60亿元 同比增长118.2% 已非常接近历史单季度最高水平 [1] - 2025年第一季度至第四季度新签订单金额环比持续增长 同比增长持续提速 [1]