2025年财务业绩概览 - 公司2025年实现营收257.37亿元，同比增长11.2% [1] - 实现归母净利润26.92亿元，同比增长16.1%，经营利润和净利润均创历史新高 [1] - 全年自由现金流达27.03亿元，大幅改善 [3] - 建议末期股息每股0.764港元，派息比率从20%提升至27% [1] 分业务收入表现 - 车身结构BU（原电池盒BU）营收75.29亿元，同比大幅增长41.1%，是增长核心引擎 [2] - 塑件BU营收61.34亿元，同比增长4.6% [2] - 金属及饰条BU营收55.31亿元，同比增长0.8% [2] - 铝件BU营收48.95亿元，同比微降0.5% [2] - 新业务承接757亿元（生命周期口径），其中国际业务占比61%，新能源业务占比82% [2] - 截至2025年底，公司累计在手订单达2700亿元 [2] 分地区收入表现 - 国际业务收入占比进一步提升至63.5%，2024年为59.7% [2] - 欧洲市场收入同比增长40.4%，为主要增量贡献 [2] - 美洲市场收入同比增长9.7% [2] - 国际营收已连续五年增速高于中国区 [2] - 中国区收入中，自主品牌贡献不断提升 [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年整体毛利率为28.0%，同比下降0.9个百分点 [3] - 铝件BU毛利率下降1.8个百分点至31.5%，主因规模效应不及预期 [3] - 车身结构BU毛利率提升2.5个百分点至23.9%，朝中期25%目标迈进 [3] - 塑件BU毛利率提升0.8个百分点至25.9% [3] - 金属饰条BU毛利率提升0.8个百分点至28.6% [3] - 销售费用率下降0.5个百分点至4.0% [3] - 管理费用率微增至7.2%，部分受股权激励影响 [3] - 研发费用同比增长4%至15.02亿元，占营收5.8% [3] - 净利率为10.5%，同比提升0.5个百分点 [3] 核心业务与新赛道展望 - 车身结构BU进入规模化收获期，业务从电池盒延伸至防撞梁、门槛梁、储能电池盒等，单车配套价值大幅扩展，2030年目标营收300亿元 [4] - 管理层大幅上调新赛道营收指引：机器人业务2026年指引从1亿元上调至5亿元，2027年指引从5亿元上调至10亿元 [4] - AI液冷业务2026年指引从2亿元上调至3亿元，2027年指引从8亿元上调至15亿元 [4] - 公司全球化运营深化，北美本地化生产比例约七成，以对冲地缘风险 [4] 财务结构与股东回报 - 有息负债率降至21.2% [4] - 管理层表示未来将根据现金流状况逐步提高派息比例 [4]