公司2025年财务业绩概览 - 2025年公司实现营业总收入78.4亿元，同比增长4.1% [1] - 2025年公司实现归母净利润35.2亿元，同比增长53.4% [1] - 2025年公司实现扣非归母净利润18.1亿元，同比增长24.2% [1] - 2025年公司ROE为11.26%，同比提升3.41个百分点 [1] 主营业务分行业表现 - 新能源业务收入46.4亿元，同比增长51%，占总收入比重59%，是业绩增长关键动能 [2] - 融资租赁业务收入25.6亿元，同比下降21%，占总收入比重33% [2] - 不良资产管理业务收入3.8亿元，同比下降58%，占总收入比重4.9% [2] - 投资管理业务收入1.9亿元，同比增长9.7%，占总收入比重2.5% [2] 新能源运营业务详情 - 全年完成投放47.7亿元，实现光伏、风电等新能源发电总量136.65亿度，同比增长53.2% [2] - 公司将“双碳”战略与乡村振兴结合，深化绿色转型 [2] 融资租赁业务详情 - 全年完成投放289.06亿元，其中新能源方向投放126.89亿元 [2] - 普惠租赁业务新增投放80.46亿元，同比增长36% [2] - 新能源商用车突破上量和工程机械业务深化战略合作是主要驱动因素 [2] - 越秀租赁2025年末总资产980亿元，同比增长2.0% [2] 营业外收入与减值损失影响 - 2025年公司实现营业外收入28.2亿元，较2024年增加19.4亿元，显著增厚利润 [3] - 营业外收入主要源于投资形成，具体包括子公司增持北京控股、新天绿色能源及越秀地产股权，并将购买日可辨认净资产价值与初始投资成本的差额确认为收入 [3] - 2025年公司计提信用减值损失16.5亿元，较2024年增加12.8亿元，拖累利润表现 [3] - 其中债权投资减值损失计提15.4亿元，较2024年增加13.0亿元，预计主要源于对AMC业务相关资产的全面清查和减值测试 [3] 投资收益表现 - 2025年公司实现投资收益44.7亿元，同比增长19.7% [4] - 其中，因持有中信证券12.7亿股（占总股本8.54%），确认投资收益25.2亿元，同比增长35.9% [4] - 投资收益增长主要受权益法核算下，中信证券归母净利润达301亿元，同比增长38.6%所驱动 [4] 未来业绩预测与估值 - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为38.4亿元、42.8亿元、49.4亿元，同比增长9%、12%、15% [4] - 当前股价对应2026-2028年动态PB为1.15倍、1.07倍、0.98倍 [4] - 当前股价对应2026-2028年动态PE为10.7倍、9.6倍、8.3倍 [4]