文章核心观点 - AI数据中心需求持续超预期加速NAND闪存平均售价上涨 专注于NAND闪存的SanDisk作为纯业务公司 能更直接地受益于价格飙升并获得显著的盈利杠杆 而美光科技等业务多元化的内存制造商则面临稀释的敞口 [1][2][3][7][8] 分析师目标价与评级 - Bernstein分析师Mark Newman将SanDisk目标价从每股1000美元上调至1250美元 维持“跑赢大盘”评级 该目标价较4月8日收盘价780.90美元有约47%的上涨空间 [1][4] - Cantor Fitzgerald分析师C.J. Muse将SanDisk目标价从每股800美元上调至1000美元 维持“增持”评级 该目标价仍意味着较周三水平有28%的上涨空间 [1][5] - Bernstein的看涨情景模型显示 若高定价持续 每股收益可达224美元 并描绘了超过3000美元的“蓝天”情景 [4] SanDisk财务与运营表现 - 2026财年第二季度营收达30.3亿美元 同比增长61% 环比增长31% [1][8] - 数据中心营收达4.4亿美元 同比增长76% 主要受超大规模企业为AI训练集群增加企业级SSD采购推动 [1][8] - 毛利率在定价顺风推动下向50%扩张 [1][8] - 市场预期第三季度营收将较第二季度增长超过50%（按指引中值） [8] - 公司股价在分析师报告发布后收盘上涨9%至851.57美元 成交量为1980万股 是30日均值的两倍以上 过去一年累计涨幅达2228% [6] - 公司市值为1257亿美元（基于1.476亿股流通股） [10] 行业背景与竞争格局 - AI数据中心正以创纪录的速度消耗存储 内存芯片需求未见放缓迹象 NAND闪存价格持续超预期上涨 [2][3] - 与业务多元化的美光科技不同 SanDisk是专注于NAND的专家 这使其能更直接地捕捉NAND价格飙升带来的收益 [1][7] - 美光科技2026财年第一季度DRAM营收为108亿美元 同比增长69% NAND营收为27亿美元 同比增长22% [1][7] - SanDisk过去12个月营收为89.3亿美元 而美光科技的年化营收运行率超过200亿美元 [13] - 分析师认为供应短缺可能持续到2028年 但新增晶圆厂产能仍需关注 [10]