高盛研报核心观点 - 高盛将阿里健康目标价从5.2港元下调至4.8港元，评级为“中性”[2] - 下调目标价主要反映公司在AI及药品类别投资增加，影响了其盈利能力[2] - 报告预计公司2024财年下半年利润将出现小幅倒退，扭转上半年的利润扩张趋势[2] - 利润下滑主要由于AI计划投入增加，以及为应对竞争而加大原研药折扣力度[2] - AI投资预期将持续至2027财年[2] 股价与市场表现 - 截至发稿，阿里健康股价下跌4.08%，报4.7港元[3] - 当日成交额为4.44亿港元[3] - 公司股价年初至今仅下跌3%，表现跑赢恒生科技指数同期11%的跌幅[2] - 股价相对跑赢主要受惠于市场对其增长预期及AI医疗潜力的看好[2] 财务与运营预期 - 高盛预计公司2024财年下半年利润将小幅倒退[2] - 利润趋势的扭转主要归因于两项因素：AI计划投入增加以及为提升竞争力而加大原研药折扣力度[2]