能源安全与国防 - 能源安全是核心关注点之一 [1] - 国防领域需求出现结构性增长 原因包括库存消耗和现代战场变化 涉及人工智能、无人机及反无人机作战等领域 [1] - 近期海湾地区的冲突已导致四家韩国公司在过去2-4周内获得订单增加 公司基本面改善但股价可能下跌 此时投资的风险回报状况更佳 [2] 美国再工业化与供应链 - 美国再工业化是一个高置信度的主题 日本、韩国等亚洲条约伙伴将成为上游供应链的重要部分 涉及发电和先进技术开发等领域 [3] - 具体案例包括台积电在亚利桑那州的2纳米工厂为英伟达生产Blackwell芯片 [3] - 该主题与半导体存储周期主题并存 [3] 韩国股市与半导体周期 - 对韩国股市及半导体周期持非常乐观态度 [4] - 市场共识对韩国股市2026年整体盈利增长的预测从年初的约30%大幅上调至目前的超过200% [4] - 这超过200%的增长主要来自半导体股票 但也包括韩国其他板块 [5] - 尽管市场可能因短期消息波动 但其结构性前景依然非常具有吸引力 [6] 中国市场与A股投资 - 中国在能源安全方面采取的战略 包括积累能源库存、建设燃煤电厂以及大力发展可再生能源 使其在一定程度上免受石油供应侧冲击的影响 [7][8] - 中国A股市场具有强劲的结构性投资价值 [8] - 近期生产者价格指数在41个月后首次同比转正 这将利好以上游重工业为代表、在A股中占比很大的板块 为A股带来更好的盈利顺风 [9] - 沪深300指数估值约为13倍 政策制定者明确支持国内市场 且A股市场供需平衡良好 [9][10] - A股市场外资持股比例仅为3% 与标普500指数的相关性仅为8% 这提供了分散化收益 且抛售压力较小 [10] - A股是当前偏好的市场之一 [11] A股投资主题与“硬资产” - 偏好A股的原因之一是“硬资产”主题 该主题具有重资产和低过时率的特点 是人工智能主题的相邻部分 [12][13][14] - “硬资产”主题已被广泛公开研究和采纳 [13][14] - 偏好A股不仅因为“硬资产”主题 更广泛来看 根据“十五五”规划 许多行业将受益于明确的政策导向 跟随政策支持的方向往往能获得收益 [15] - 研究已将“十五五”规划映射到约50只股票 在A股市场的先进制造、技术升级和出口导向板块中发现大量机会 [16]