美国税季退税对消费的影响 - 美国今年税季呈现平均退税额高、退税覆盖面广的特征 [1] - 估算全年联邦个税退税总额较去年增加近650亿美元 [1] - 其中近300亿美元有望转化为消费需求，可拉动约0.14%的美国消费需求 [1] 美国消费需求韧性分析 - 高油价正让美国家庭实际购买力和消费信心受损 [1] - 经验上美国能源消费刚性较强，总消费需求仍有望保持韧性 [1] - 霍尔木兹海峡的通航进展是重要的不确定性来源 [1] 市场观点与资产偏好 - 伊朗冲突最激烈的时候可能已经过去，市场情绪可能尚未修复到位 [1] - 偏好美股而非美债 [1] - 金价或仍有修复空间 [1] - 美元近期则可能偏弱震荡 [1]