文章核心观点 - 摩根士丹利预期今年第一季度亚洲区内银行业绩将由较高的非净利息收入带动 抵消净利息收入下行压力 [1] - 报告将汇丰控股与渣打集团的目标价微调不足1% 并维持“增持”评级 [1] - 5月的投资者研讨会将是两家银行下一个关键催化因素 [1] 业绩驱动因素 - 预期2024年第一季度业绩将由较高的非净利息收入带动 [1] - 市场波动将带来强劲的非净利息收入 从而抵消净利息收入的下行压力 [1] - 由于预期减息时间推迟一季 报告已上调两家银行2024年净利息收入预测 [1] 净利息收入与利率环境 - 预期香港银行同业拆息(HIBOR)将按季下跌约66个基点 [1] - HIBOR下跌将对汇丰控股及渣打集团的净利息收入构成下行压力 [1] 信贷成本与拨备 - 由于地缘政治风险及宏观不确定性 预期信贷成本可能提前在2024年第一季度入账 [1] - 对汇丰控股而言 预期管理层将计提2.5亿美元的额外拨备 [1] 资本回报与股份回购 - 预期汇丰控股将在第二季度恢复股份回购 [1] - 渣打集团通常在半年及全年业绩时公布股份回购 [1] 目标价与评级 - 将汇丰控股目标价微调至149港元 [1] - 将渣打集团目标价微调至195港元 [1] - 对两家银行均给予“增持”评级 [1] 未来展望与不确定性 - 5月的投资者研讨会被视为两家银行的下一个关键催化因素 [1] - 报告认为不确定性将持续 [1] - 2024年余下时间的资本市场活动水平仍不确定 [1]