评级调整与股价表现 - 瑞银将特斯拉股票评级从“卖出”上调至“中性”，认为股价疲软表现已使其回归公允价值，但维持对特斯拉汽车销量、自动驾驶出租车推广和Optimus机器人生产目标无法达到行业共识的看法 [2] - 瑞银分析师约瑟夫·斯帕克维持其352美元的目标价，特斯拉股票周一收盘于352.42美元，周二股价上涨超过4% [3] - 周二盘中，特斯拉股价上涨4.2%，有望实现连续第四日上涨，但今年迄今股价仍下跌约19%，较2022年12月的历史高点498.83美元下跌约27% [9] 核心业务与财务预测 - 特斯拉第一季度交付量未达分析师预期，且环比下降，尽管同比有所增长 [3] - 瑞银预测2026年汽车交付量约为160万辆，较2025年的1,636,129辆下降2.2% [5] - 分析师认为，考虑到来自中国竞争对手的加剧竞争以及美国电动汽车需求降低，自2023年以来交付量已无年度增长，行业共识所预测的2030年达到300万辆交付量（复合年增长率16%）显得过于激进 [5] - 瑞银指出，电动汽车需求减弱、自动驾驶出租车和Optimus进展平平，加上今年约200亿美元的资本支出预测，已对股价构成压力 [4] 未来增长驱动力：自动驾驶与机器人 - 特斯拉及其CEO埃隆·马斯克明确将自动驾驶技术和机器人技术视为公司未来，而非汽车销售 [6] - 分析师认为，鉴于其安全文化，特斯拉自动驾驶出租车的推广将更为缓慢，预计今年晚些时候可能在更多城市有限度投放车辆，但不会实现有意义的规模化扩张 [7] - 根据瑞银分析，特斯拉到2027年将生产约5,000台Optimus机器人，到2030年生产30,000台，远低于马斯克曾提出的年产100万台的目标 [7] - 斯帕克仍基于自动驾驶出租车和Optimus的未来前景，将特斯拉视为“实体AI领域的领导者” [4] 技术进展与市场动态 - 特斯拉的自动驾驶出租车服务计划在今年上半年扩展到九个城市，但进展缓慢 [3] - 特斯拉在欧洲首次获得监管批准，将其全自动驾驶软件作为二级驾驶辅助系统 [9] - 特斯拉股票相对强度线目前为33，综合评级仅为17 [10]