摩根大通的核心观点 - 摩根大通认为，当前由地缘政治冲击引发的市场下跌应被视为买入机会，其基本假设是任何进一步的局势升级都不太可能无限期持续[1][2] - 公司策略师Mislav Matejka指出，市场条件支持出现另一次V型复苏，尽管存在持续的地缘政治不确定性[1] - 公司自3月23日首次提出此观点以来，在后续的市场波动中一直坚持这一看法[5] 对当前市场状况的分析 - 摩根大通认为，当前的抛售似乎是由恐惧而非基本面驱动，看跌情绪在冲突开始仅两到三周后已成为共识[3] - 公司观点是，这种情绪性的投降本身就是一个信号，当所有人都已卖出时，错失复苏机会的风险变得更大[4] - 军事冲突会带来肥尾效应并推高波动性，但公司反对屈服于看跌观点，因为被市场反复震荡的风险已显著增加[5] 当前环境与2022年的关键区别 - 策略师明确指出，2026年的环境并非2022年的重演，当前在通胀压力、企业定价能力、实际利率和劳动力市场方面存在显著差异[6] - 尽管存在冲突，标普500指数2026年的每股收益预期仍在持续上调[7] - 全球经济在冲突前拥有相对强劲的基本面，包括坚实的活动势头和盈利增长，这使得持续的熊市更难站住脚[7] 具体的投资建议 - 摩根大通不建议进行广泛、无差别的买入，而是推荐周期性板块，包括资本财货、半导体和周期性消费品，以及新兴市场和欧元区[8] - 公司认为央行应看透预期的同比通胀率1.5个百分点的上升，将其视为暂时性飙升而非结构性转变[7]