核心观点 - 根据CoStar数据，2025年下半年伦敦与纽约的办公楼建设量差距创下20多年来的新高，伦敦在建面积远超纽约，但这一差距预计在未来几年将收窄 [1][2][5] 伦敦办公楼市场动态 - 建设量处于历史高位：截至2025年底，伦敦有超过1600万平方英尺的办公楼空间在建，自2022年初以来，其建设水平主要在1600万至1700万平方英尺之间高位震荡 [2][3] - 近期出现回落迹象：2026年第一季度的初步数据显示，伦敦在建面积已降至1600万平方英尺以下，这是自2021年以来的第三次，预计2026年和2027年将进一步下降 [5] - 市场需求强劲：伦敦南岸东区在经历两年需求净流失后，于2025年第四季度恢复正吸纳，年净吸纳量超过20万平方英尺，创下十多年来最强劲的季度表现 [12] - 资本化率显著压缩：受投资者需求上升推动，2025年伦敦基于交易的办公楼资本化率下降了130个基点，在第四季度末降至5.9%，为2023年以来的最低水平 [13] 纽约办公楼市场动态 - 建设量急剧下降：纽约的建设量自2018年达到峰值后已大幅下降，截至2025年底，纽约市办公楼建设总量仅为570万平方英尺，为本世纪以来最低的季度总量之一 [1][3] - 开发策略转向保守：尽管对顶级办公楼的需求依然强劲，但开发商越来越不愿意进行投机性开发，新项目仅在有主力租户预先签约的情况下才会推进 [4] - 大额租赁交易活跃：2025年，纽约市签署了59笔面积超过10万平方英尺的租赁交易，总面积超过1400万平方英尺，为2019年以来的最高水平 [4] 数据来源公司信息 - 数据提供商：本报告数据来源于全球领先的商业房地产在线市场、信息和分析提供商CoStar集团 [1] - 公司业务范围：CoStar集团是商业房地产信息、分析、在线市场和3D数字孪生技术领域的全球领导者，旗下主要品牌包括CoStar、LoopNet、Apartments.com、Homes.com、Domain、Matterport、STR、Ten-X和OnTheMarket [6][7][8] - 市场影响力：2025年第四季度，CoStar集团旗下网站平均每月吸引超过1.39亿独立访客 [9]