文章核心观点 - 博通公司股票值得在380.78美元价位持续买入 其看涨逻辑基于人工智能收入加速增长和强劲的现金流支撑 [1] 公司基本面与增长动力 - 人工智能半导体收入在2026财年第一季度达到84亿美元 同比增长106% 并超过公司自身预期 [1][5] - 人工智能收入增长轨迹强劲且持续加速 从2025财年第二季度44亿美元同比增长46% 到第三季度52亿美元同比增长63% 再到第四季度同比增长74% 直至2026财年第一季度同比增长106% [5] - 管理层预计2026财年第二季度人工智能半导体收入将达到107亿美元 首席执行官设定的目标是到2027年人工智能销售额超过1000亿美元 [6] - 公司为超大规模数据中心提供的定制AI加速器和以太网AI交换机并非大宗商品 具有客户粘性、产品差异化且需求不断上升 [6] - 2026财年第一季度自由现金流达到80.1亿美元 占收入的41% [8] - 2025整个财年自由现金流达到269.1亿美元 同比增长38.6% 调整后EBITDA利润率保持在收入的68% [8] - 公司已授权一项新的100亿美元股票回购计划 有效期至2026年12月31日 仅在2026财年第一季度就已回购78亿美元股票 [9] - 随着资产负债表改善 总负债同比下降5.79% [9] 股东回报与财务稳健性 - 博通自2011财年以来已连续15年提高股息 最近一次是在2025年12月宣布将季度股息提高10%至每股0.65美元 并于2026年3月31日支付 [3] - 公司能够在经济周期波动、大规模收购和半导体行业低迷时期持续提高股息 这体现了其对现金生成能力的信心 [4] 市场表现与未来展望 - 公司预计2026财年第二季度总收入约为220亿美元 同比增长47% [11] - 已与谷歌签订长期供应协议 有效期至2031年 增强了近期业务能见度 [11] - 公司已连续8个季度超过每股收益预期 财报发布日当天平均日内股价变动为+5.85% [11] - 人工智能收入目前占总收入的43% 且仍在加速增长 [12] - 当前股价为380.78美元 分析师共识目标价为472.92美元 远期市盈率为34倍 [12]