评级与目标价 - 大和首次覆盖金力永磁H股，给予“跑赢大市”评级，目标价为24港元 [1] 核心驱动因素 - 公司预计将受益于钕镨价格上升 [1] - 稀土需求增长来自电动车、工业电机和新兴机器人应用 [1] 公司竞争优势 - 约90%产能采用自研晶界渗透技术，同业普遍低于50% [1] - 该技术使每单位磁铁的重稀土用量减少高达70% [1] - 公司维持逾90%的产能利用率，同业普遍介乎40%至60% [1] - 公司是主要中国磁材生产商中单位成本最低的 [1] 财务预测 - 大和预测公司2025至2028年纯利年复合增长率达26% [1] - 毛利率将从2024年的11%回升至2027年的约22% [1]