核心财务表现 - 2025年签约销售金额1135亿元，同比增长16% [1][2] - 全年毛利92.21亿元，同比增长7%，整体毛利率升至16% [1] - 股东应占利润（含投资物业公平值损益）12.53亿元，同比增长18%；归母净利润同比增长18%至12.5亿元 [1][7] - 2025年实现营业收入593.7亿元，在行业营收普遍下滑的背景下实现逆势增长 [7] 销售与市场表现 - 销售均价达人民币27000元/平方米，同比大幅增长24% [2] - 一二线城市签约销售占比达96%，华北、华东两大区域签约占比提升至73% [2] - 在北京、上海的签约销售额均突破200亿元，在西安销售额突破100亿元 [2] - 首开项目实现开盘即热销，以硬核业绩穿越市场波动 [2] 产品战略与品牌 - “金玉满堂”四大全新住宅产品线（金茂府、金茂璞、金茂满、金茂棠）在2025年全面落地 [3] - 产品凭借科技、健康、美学与服务体系打造多个“现象级红盘”，如西安璞逸东方、上海润云金茂府等成为所在城市销售冠军 [3] - 金茂府系3.0产品在全国多地成为高端市场领导者；金茂棠系定位高性价比成为市场爆款 [3] 土地投资与资源储备 - 2025年共获取21宗土地，总土地款577亿元，新增货值超过人民币1000亿元 [4] - 新增土储全部位于一二线核心城市，其中北京、上海投资占比达66% [4] - 坚持“增存并重”，全年累计盘活土地15宗，加速滞重库存去化，改善货值结构和资金回流 [4] 第二业务曲线（持有物业与服务业） - 核心写字楼北京凯晨世贸中心、西城金茂中心和上海金茂大厦写字楼2025年末出租率分别达93.3%、93.3%和76.0% [5] - 以长沙金茂览秀城为底层资产的华夏金茂商业REIT于2024年上市，报告期内股价上涨近40% [5] - 酒店业务持续稳定贡献利润，报告期内新增两家嘉悦系酒店 [6] - 金茂服务在管面积同比增长5%，营业收入同比增长18.5%，核心物业管理收入同比增长23%，核心物业管理毛利润同比增长22.1% [6] 成本控制与债务结构 - 严控三费，销售费用、管理费用、财务费用分别下降4%、13%、9% [7] - 债务结构优化，开发贷及经营贷占比提升至约50%，外币债务占比连年下降至20% [7] 融资能力与资金状况 - 新增融资平均成本为2.75%，较上年进一步下降，全年公开市场融资成本低至2.3% [8] - 新项目开发贷成本大多为自律下限水平 [8] - 截至报告期末，公司在手未动用银行授信超过700亿元，资金储备充足 [8] 公司战略与未来展望 - 在行业整体承压的背景下实现逆势增长，聚焦核心城市，坚持“深耕聚焦、提质增效”战略 [2][4] - 加快构建“新模式”，做强做优第二曲线业务，发展精品持有、质量服务及建筑科技业务，打造业务生态闭环 [5][12] - 未来目标是进一步盘活存量、做优增量，力争成为产品领先、结构合理、特色突出的头部城市运营商 [16]