核心观点 - 华尔街对Alphabet核心搜索和广告业务的担忧被证伪 公司搜索业务持续扩张 云业务和YouTube增长强劲 同时其AI芯片(TPU)战略正成为新的增长催化剂 降低了对外部供应商的依赖并吸引了外部需求 [1][2][3][4] 业务表现与增长 - 第四季度搜索使用量创历史新高 AI模式查询长度是传统搜索的3倍 表明用户参与度在提升而非被取代 [2] - 第四季度云业务收入同比增长48% 期末未履行合同金额达2400亿美元 [2] - YouTube在2025年收入超过600亿美元 同期超越了Netflix的收入 [3] AI战略与芯片业务 - 公司定制芯片TPU需求看涨 因企业开始削减对昂贵英伟达芯片的依赖 [3] - 公司与博通签订长期协议 将共同建造和供应其AI芯片直至2031年 有助于保障芯片供应并减少对英伟达的依赖 [4] - AI公司Anthropic计划从2027年开始使用约3.5吉瓦的Alphabet TPU算力 显示外部公司开始大规模采用谷歌芯片 [4] 机构观点与市场地位 - Altimeter Capital持有Alphabet股票价值约1.625亿美元 [2] - Montaka Global Investments认为 公司庞大且有价值的核心业务是更大、更强大AI模型的明确受益者 未来几年数据中心建设可能产生的任何“过剩”产能将更快被其内部需求吸收 [4] - 在AI多头Brad Gerstner的推荐中 Alphabet位列最佳买入股票第十名 [1]