Lakehouse Global Growth Fund 2026年2月及一季度表现 - 2026年2月基金净值在扣除费用后下跌14.6% 而其基准指数MSCI All Country World Index Net Total Returns (AUD)仅下跌0.4% 表现显著落后[1] - 表现不佳主要受持续的“AI颠覆”叙事影响 基金的质量增长型投资风格面临压力 特别是在企业软件领域 市场担忧AI可能取代传统软件[1] - 基金认为拥有关键任务企业平台的软件公司能够利用自身优势在AI驱动的世界中蓬勃发展 因此增持了那些比市场认知更具韧性的公司[1] - 尽管投资组合市值下降 但基金认为其持仓的基本面增长依然健康[1] MercadoLibre, Inc. (MELI) 公司概况与市场表现 - 公司是拉丁美洲领先的在线商务平台 运营Mercado Libre市场和Mercado Pago金融科技平台[2] - 截至2026年4月15日 股价为每股1,872.12美元 市值为949.1亿美元[2] - 其一个月回报率为12.31% 但过去52周股价下跌了10.82%[2] MercadoLibre, Inc. (MELI) 业务优势与增长前景 - 公司常被描述为拉丁美洲的亚马逊和PayPal 受益于强大的自我强化网络效应和无与伦比的高效物流网络[3] - 业务在快速增长的拉丁美洲电商市场中持续获得份额 过去五年收入增长7倍至280亿美元[3] - 拉丁美洲电商渗透率约为美国、英国和中国的一半 该地区提供了全球最大的电商增长机遇之一 没有结构性原因阻碍其达到类似水平[3] MercadoLibre, Inc. (MELI) 近期业绩与战略 - 上月公布的业绩非常出色 收入增长加速至45% 上一季度为39%[4] - 由于增长投资 主要是降低了巴西的免运费门槛 运营利润率略有压缩 但这是公司经过验证的策略[4] - 该战略推动了新买家获取、购买频率提高以及创纪录的转化率/留存率 从而获得了显著的市场份额增长[4] - 市场通常会对暂时的再投资故事进行惩罚 此案例也不例外[4]