基金业绩与市场观点 - Cedar Grove Capital Management 多策略综合基金自成立以来净回报为 -23.0% 同期罗素2000指数回报为 -5.6% 罗素微型股指数回报为 -5.9% 标普500指数回报为 -5.5% [1] - 基金认为在波动宏观时期预测外部冲击是不可能的 更可取的投资策略是以合理价格投资于基本面强劲且增长前景良好的公司 [1] - 近期被称为“SaaS末日”的市场下跌被视为买入优质股票的机会 这些股票尽管基本面更好且具有AI驱动的增长潜力但仍被低估 [1] - 基金在2月和3月初几乎所有投资组合持仓公司都报告了强劲收益 但伊朗战争的爆发迅速掩盖了这些收益 并导致市场快速抛售 [1] - 尽管宏观因素在第一季度损害了业绩 但基金对其公司在第二季度及以后的表现充满信心 [1] Nektar Therapeutics (NKTR) 公司概况 - Nektar Therapeutics 是一家专注于免疫治疗领域药物发现和开发的生物制药公司 [2] - 截至2026年4月16日 公司股价收于每股83.99美元 其一个月回报率为16.89% 过去52周股价涨幅达784.35% [2] - 公司市值为24.2亿美元 [2] Nektar Therapeutics (NKTR) 核心资产与市场前景 - 公司核心药物资产为rezpegaldesleukin (“Rezpeg”) 主要靶向治疗特应性皮炎和斑秃 [3] - 目前针对特应性皮炎最有效的治疗方案是JAK抑制剂 但安全性较差 导致患者不得不使用疗效较差的药物 [3] - Rezpeg在临床试验中显示出具有竞争力的疗效和良好的安全性 更重要的是 其维持期数据显示出强大的持久性和反应加深 且给药频率低（可能为每季度一次） 这使其成为对一线生物制剂治疗失败患者的最佳选择 [3] - 特应性皮炎市场规模庞大 全球有超过8000万患者 年销售额超过500亿美元 [3] - 如果Nektar能在其第三阶段试验中展示积极数据 该药物的峰值销售额可能达到30亿至50亿美元 而其当前企业价值仅为约20亿美元 [3] - 理想的投资情景是公司被收购 商业化进程次之 [3]