核心观点 - 联想集团近期股价强劲上涨，其背后的核心驱动力并非简单的市场波动，而是多重战略红利集中爆发所引发的“估值重塑”，这包括南向资金战略性重仓、收购高端存储公司Infinidat带来的基本面改善、市场对Q4业绩的乐观预期以及公司提出的千亿营收与利润率提升目标 [1][2][4][6][7] 南向资金与机构关注 - 南向资金通过港股通渠道对联想的配置力度持续加大，近30个交易日累计净买入超过1亿股，港股通持股比例飙升至9.66%，创下公司上市以来的历史新高 [2] - 高盛在2026年4月报告中，利用其“盈利上调领先指标”将联想集团纳入亚太区核心买入名单，认为公司正处于盈利向上修正阶段的早期 [2] - 中金公司、国海证券等多家卖方机构近期频繁提及联想的“估值重塑”并给予买入/增持评级，市场平均目标价区间上移至12.23-13.83港元，乐观分析师给出高达19.03港元的长线目标价 [3] 收购Infinidat与ISG业务改善 - 联想于2026年4月9日完成对全球高端企业级存储解决方案提供商Infinidat的收购，填补了公司在基础设施业务中的关键技术空白 [4] - Infinidat拥有超过25%的“财富500强”企业作为深度客户，使联想切入了金融、医疗、电信等对数据可靠性要求极高的顶级行业赛道 [4] - 该收购显著提升了ISG业务的盈利能力，Infinidat被视为联想现有组合中毛利率最高的业务之一，毛利率超过50%，将显著贡献集团利润 [5] 财务业绩与未来目标 - 市场对联想的FY25/26财年Q4业绩普遍乐观，彭博社预测第四季度营收预计在190.82亿美元，同比上涨12.4%；经调整净利润约3.15亿美元，同比上涨13.2% [7] - 利润增长主要来源于：IDG业务通过供应链管理和产品结构保持利润水平；ISG业务受益于AI服务器需求井喷，预计将在本财年末实现盈亏平衡；SSG业务持续保持高利润率且经营性收入持续提升 [7] - 公司董事长兼CEO杨元庆宣布目标：两年后实现1000亿美元营收，这意味着从当前约800亿美元的营收规模实现约12%的复合年增长率 [7][8] - 公司CFO郑孝明透露，在冲刺千亿营收的同时，目标将净利润率提升至5%以上，而按第三财季数据，公司当前的净利润率为2.7% [8]