核心观点 - 霸王茶姬在2025年第四季度财报电话会上披露了2026年业务计划，核心聚焦于海外扩张、产品与场景创新以及加盟模式调整，旨在驱动未来增长 [1][6] 业务进展与海外扩张 - 2026年计划在海外新增约200家门店，重点聚焦东南亚和北美市场 [2][7] - 海外扩张以直营模式为主，并致力于搭建本土化供应链 [2][7] - 海外GMV已连续三个季度同比增长超75%，成为公司重要增长引擎 [2][7] 产品创新与市场活动 - 公司计划在2026年推出全新店型和4.0菜单 [3][8] - 将新增特调纯茶、茶拿铁等产品品类 [3][8] - 计划拓展早餐和晚间消费场景，例如设立“早系列”和“晚系列”专区，以提升门店时段利用效率和用户复购率 [3][8] 国内经营状况与展望 - 近期国内同店销售数据已呈现环比改善趋势 [4][9] - 公司对2026年全年节奏充满信心，预期“上半年企稳、下半年修复”，并将此作为年度重点KPI进行跟踪 [4][9] 加盟模式与渠道管理 - 自2026年起，公司将全面推行新的加盟商“分润”模式，从原有的原料销售模式转向按GMV分成 [5][10] - 公司将继续推进部分加盟店转直营，以强化渠道控制 [5][10] - 上述调整旨在提升加盟商盈利能力和门店质量 [5][10]