财报预期与发布 - 洛克希德·马丁预计于2026年4月23日美股开盘前发布2026年第一季度业绩 [1] - 市场对第一季度每股收益的共识预期为6.63美元，较上年同期的7.28美元同比下降8.93% [1][2] - 市场对第一季度总收入的共识预期为181.2亿美元，较上年同期增长0.9% [1] - 公司过去四个季度均实现盈利超预期，平均超出幅度为14.01% [3] - 量化模型预测公司本次财报将超预期，因其拥有+0.65%的盈利ESP，且Zacks评级为2级（买入）[4][5] 财务与估值指标 - 公司2026年全年每股收益预期为29.95美元，较2025年的23.12美元增长29.54%；2027年预期为32.29美元，增长7.83% [2] - 过去三个月，公司股价回报率为1%，而同期行业指数下跌了5.4% [13] - 基于未来12个月市销率，公司当前估值较其行业存在折价 [15] - 公司过去12个月的投资资本回报率优于同行平均水平 [18] 业务表现与驱动因素 - 公司业绩受到强劲的未交付订单、持续的国防需求以及导弹、F-35和太空计划的支持 [6] - S-92A+直升机生产的加速以及PAC-3拦截弹产能的提升预计将提振业绩，尽管初期生产爬坡成本可能对利润率造成轻微稀释 [6][8][10] - 航空部门预计实现个位数低段增长，其中“臭鼬工厂”的先进开发项目和F-35项目可能实现两位数增长，抵消其他领域的缓慢增长 [11] - 公司2025年底拥有创纪录的未交付订单，为收入提供了高度可见性，一季度业绩可能受益于此订单向收入的持续转化 [9] - 2026年第一季度仅有12周（往年通常为13周），这可能对当季收入和现金流产生轻微的负面影响 [12] 行业与可比公司 - 同行业中，通用电气航空航天和诺斯罗普·格鲁曼也被认为可能盈利超预期，其盈利ESP分别为+2.34%和+0.22% [7] - 通用电气航空航天当前Zacks评级为3级（持有），诺斯罗普·格鲁曼为2级（买入）[7] - 基于未来12个月市销率，通用电气航空航天估值较其行业存在溢价，而诺斯罗普·格鲁曼存在折价 [17] 长期前景与投资逻辑 - 公司凭借其主要国防项目的持续需求和强劲的未交付订单，为长期稳定增长奠定基础 [20] - 公司在F-35闪电II、导弹防御系统、直升机和精确打击武器等关键平台持续获得合同，支持其多业务板块扩张 [20] - 不断增长的国际需求，加上有利的美国国防开支环境，进一步巩固了其前景，有望带来可靠的收入增长和稳定的现金流 [20] - 公司广泛的先进国防系统组合有助于其获得主要合同并维持强劲的订单 [22]