产品发布与核心机制 - Coinbase UK 推出了一项加密资产支持借贷产品 允许英国用户以其持有的比特币、以太坊和cbETH为抵押品借入USDC稳定币 资金可在1分钟内到账[1] - 该产品的核心价值在于 允许持有未实现收益加密资产的用户在不卖出任何代币的情况下获得实际购买力 且在此过程中不会触发资本利得税事件[1] - 抵押品仍保留在用户名下 被锁定在智能合约中而非出售 因此不构成税务上的资产处置 不会产生资本利得税负债[3] 市场需求与税务优势 - 对于多年前买入比特币并已大幅升值的持有者而言 出售资产不仅意味着放弃潜在未来收益 还会立即产生税务责任 而以此抵押借款则可避免这两个问题[2] - 根据英国税务海关总署规则 出售、交换或赠送加密货币均被视为资产处置 超出年度免税额的利润需缴纳资本利得税 而获取加密贷款则不属于此类应税事件[3] - 对于需要现金用于装修、支付定金或希望将资本部署到新头寸的早期比特币持有者而言 该产品提供了显著不同的解决方案[4] 产品特性与风险控制 - 借出的USDC本身没有价格风险 它是一种与美元挂钩的稳定币 因此贷款金额本身不存在波动的风险[4] - 该产品由Morpho的开源借贷协议提供支持 并运行在受英国金融行为监管局监管的Coinbase交易所内[5] - 自2025年1月在美国推出以来 该产品设置已累计产生超过21.7亿美元的总贷款发放额[5] 行业背景与公司战略 - 该产品满足了类似Celsius等平台曾承诺但未能实现的流动性用例[5] - USDC发行商Circle一直在构建支持此类产品的机构基础设施 其在链上金融中的角色正在扩大[5] - 此次推出是Coinbase自2025年2月获得FCA注册以来一系列举措中的最新动作 英国加密货币监管已显著发展[6] - Coinbase迅速填补了无监管贷款机构倒闭后留下的产品空白 先后在2025年11月推出储蓄账户 2026年4月推出DEX交易 并于同月推出此项加密贷款功能[6]