Coinbase Global (COIN) 业务扩张与战略 - Coinbase Global 在英国推出加密货币抵押贷款服务，用户可通过 Morpho on Base 平台，使用其持有的比特币、以太坊和 Coinbase 包装质押以太坊 (cbETH) 作为抵押品借入 USDC [2] - 这是公司继 2025 年 1 月在美国首次推出该服务后的重要扩张步骤，标志着其致力于成为行业领先的“全能交易所” [2] - 该服务在美国市场需求强劲，截至 2026 年 4 月 14 日，通过 Coinbase 在 Morpho 上的贷款发放总额已超过 21.7 亿美元 USDC [2] - 公司计划在近期进一步将加密货币抵押贷款服务扩展至更多国家 [2] 国际业务拓展与牌照获取 - Coinbase 的澳大利亚子公司 Coinbase Australia Pty Ltd 于本月初获得了澳大利亚金融服务许可证，现可向澳大利亚客户提供加密货币和股票永续合约，随后将推出期货和期权产品 [3] - 公司的国际业务遍及澳大利亚、巴西、肯尼亚、欧盟、印度、日本、菲律宾、印度尼西亚、新加坡、英国和瑞士等多个国家和地区 [3] - 国际扩张旨在实现收入多元化并降低对美国业务的依赖，2025年国际业务收入同比增长61% [4] - 尽管增长迅速，但2025年国际业务收入占总收入的比例同比下降100个基点至16%，美国业务收入仍构成其收入的大部分 [4] 同业公司动态 - Circle Internet Group 通过在欧洲、亚洲和拉丁美洲扩张，加强了其作为全球金融科技巨头的地位，加速全球 USDC 采用以在数字金融生态中实现持续增长和领导地位 [5] - Robinhood Markets 通过在英国和亚洲建立业务进行国际扩张，以抓住全球零售投资需求增长的机会，拓宽收入来源并减少对美国市场的依赖 [6] 财务表现与市场估值 - Coinbase 股价在年初至今期间下跌了6.4%，表现逊于行业 [7] - 公司估值昂贵，其市盈率高达68.52倍，显著高于行业平均的12.11倍，价值评分为F [10] - 市场对 Coinbase 的盈利预期在过去七天内普遍下调，2026年第一季度每股收益共识预期从0.38美元降至0.36美元，2026年第二季度从0.46美元降至0.45美元，2026年全年从2.83美元降至2.81美元，2027年全年从3.74美元降至3.72美元 [11][12] - 与90天前相比，盈利预期下调幅度更为显著，例如2026年第一季度预期从1.25美元大幅下调至0.36美元，2026年全年预期从5.80美元大幅下调至2.81美元 [12] - 共识预期显示，Coinbase 2026年的收入和收益预计将同比下降，而2027年的收入和收益预计将同比增长 [13]