美妆行业经营质量与增长动力 - 尽管面临需求疲弱、国际品牌市占率阶段性反弹等不利因素，但美妆行业经营质量在2025年发生正向变化 [1] - 行业正向变化体现在各自定位更为明晰，大单品及系列心智和规模进一步夯实，普遍在品类拓展上实现一定突破 [1] - 技术升级、场景延展、风口迁移推动2026年成为各品牌的上新大年，产品端增长驱动力明晰 [1] 医美行业竞争格局与结构性机会 - 医美行业当前处于上游注册证快速增加的阶段，竞争较为激烈 [1] - 行业结构性机会持续存在，新品红利仍存 [1] - 营销获客、医学推广、产品组合、渠道运营等综合能力强的上游品牌有望在竞争中胜出 [1]