文章核心观点 - AT&T在2026年第一季度实现了强劲的财务业绩，这主要得益于其以投资为主导、以客户为中心的战略得到持续执行，特别是在高级融合连接服务方面取得了创纪录的增长 [1] - 公司重申了其2026年全年及多年的财务指引和资本回报计划，展现出对未来增长的信心 [1] 财务业绩总览 - 收入增长：第一季度总收入为315亿美元，较去年同期增长2.9% [4][5] - 盈利指标： - 来自持续经营的稀释后每股收益为0.54美元，去年同期为0.61美元；调整后每股收益为0.57美元，较去年同期的0.51美元增长11.8% [4][5][55] - 营业收入为67亿美元；调整后营业收入为69亿美元 [4][5] - 来自持续经营的收入为42亿美元；调整后息税折旧摊销前利润为118亿美元 [4][5] - 现金流与资本支出： - 来自持续经营的经营活动现金流为76亿美元，去年同期为90亿美元（其中包含来自DIRECTV投资的14亿美元）[4][5] - 与持续经营相关的资本支出为49亿美元；资本投资为51亿美元 [4][7] - 自由现金流为25亿美元，去年同期为31亿美元，反映出公司加速光纤部署导致资本投资增加 [4][7] 业务运营与客户增长 - 高级连接服务增长强劲：公司实现了有史以来最快的同比有机增长，近45%的高级家庭互联网用户同时选择了AT&T无线服务，融合率创纪录 [1][17] - 用户净增： - 消费者和企业高级连接互联网净增584,000户，其中包括292,000户光纤用户和292,000户固定无线用户 [3][6] - 消费者高级家庭互联网净增512,000户，包括273,000户AT&T光纤用户和239,000户AT&T Internet Air用户 [3] - 后付费电话用户净增294,000户 [6] - 战略收购影响：公司于2026年2月2日完成了对Lumen大众市场光纤业务绝大部分资产的收购，该交易的客户关系被保留并计入第一季度业绩，对光纤收入产生了两个月的影响 [2][5][9] 各业务板块表现 - 高级连接板块： - 营业收入增长4.7%，达到284.71亿美元，主要由服务收入增长3.6%和设备收入增长9.3%驱动 [7][9] - 营业收入增长14.8%，达到68.53亿美元；息税折旧摊销前利润增长5.6%，达到115.58亿美元 [6][9][11] - 营业收入利润率从22.0%提升至24.1%，息税折旧摊销前利润率从40.3%微增至40.6% [9][47] - 传统业务板块： - 营业收入下降25.3%，至17.68亿美元，主要由于公司持续淘汰铜缆网络导致服务需求下降 [5][12][13] - 营业收入下降39.9%，至6.12亿美元 [12][13] - 拉丁美洲板块： - 营业收入增长20.8%，至11.73亿美元，主要受有利的外汇影响以及用户增长和设备销售增加驱动 [14][15] - 息税折旧摊销前利润增长14.0%，至2.20亿美元 [15] 2026年全年业绩指引 - 服务收入：预计实现低个位数增长，其中高级连接服务收入增长5%以上，传统服务收入下降20%以上 [5] - 调整后息税折旧摊销前利润：预计增长3%至4%，其中高级连接业务息税折旧摊销前利润增长6%以上 [5] - 调整后每股收益：预计在2.25美元至2.35美元之间 [5] - 资本投资：预计在230亿至240亿美元之间 [5] - 自由现金流：预计超过180亿美元，其中包括10亿至15亿美元的现金税和约3.5亿美元的员工养老金计划现金缴款 [5] - 资本回报：计划维持当前每股1.11美元的年度化普通股股息，并进行约80亿美元的股票回购 [5] 资本结构与战略重点 - 债务情况：第一季度末总债务为1384亿美元，净债务为1264亿美元 [7] - 资本回报计划：公司计划在2026-2028年期间通过股息和股票回购向股东返还超过450亿美元 [3] - 债务目标：预计在与EchoStar的交易完成后大约三年内，净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率将恢复到2.5倍左右的目标水平 [3][5] - 网络转型：公司正加速光纤部署，并计划在2029年底前关闭其国内大部分铜缆网络 [11][13]