核心观点 - 罗杰斯通信2026年第一季度业绩稳健，总服务收入和调整后EBITDA实现同比增长，自由现金流大幅增长，并上调了全年资本支出和自由现金流指引 [1][2] - 公司所有业务板块（无线、有线、媒体）均实现调整后EBITDA增长，并通过资本效率提升和资本支出重新规划，显著增强了现金流生成能力和资产负债表状况 [2][4] - 公司战略重点包括继续投资建设网络、提升客户体验、利用其世界级体育资产创造价值，并加速去杠杆化计划 [2][6] 财务业绩概览 - 总收入：同比增长10%，达到54.82亿加元（2025年同期为49.76亿加元）[3] - 总服务收入：同比增长10%，达到49.12亿加元（2025年同期为44.47亿加元）[3][4] - 调整后EBITDA：同比增长5%，达到23.64亿加元（2025年同期为22.54亿加元）[3][4] - 净利润：同比增长72%，达到4.82亿加元（2025年同期为2.80亿加元）[3] - 归属于RCI股东的净利润：同比增长56%，达到4.38亿加元 [3] - 经营活动现金流：同比增长15%，达到14.95亿加元（2025年同期为12.96亿加元）[5] - 自由现金流：同比增长32%，达到7.76亿加元（2025年同期为5.86亿加元）[4][5] 各业务板块表现 - 无线业务： - 服务收入稳定，为20.31亿加元 [35] - 设备收入同比增长8%，达到5.60亿加元，主要因现有客户设备升级增加 [13][35] - 调整后EBITDA同比增长1%，达到13.23亿加元，利润率提升40个基点至65.1% [4][35] - 资本支出同比下降31%，至2.79亿加元 [35][53] - 净增移动电话用户33，000户，其中后付费用户净增28，000户 [4] - 后付费移动电话月均流失率为1.22% [36] - 移动电话月均用户收入（ARPU）为55.60加元 [4][36] - 有线业务： - 服务收入同比增长1%，达到19.38亿加元，若排除2025年数据中心业务出售的影响，有机增长率为2% [4][14][44] - 调整后EBITDA同比增长1%，达到11.22亿加元，利润率提升30个基点至57.6%；排除数据中心出售影响，有机增长率为2% [4][44][50] - 资本支出同比下降9%，至4.08亿加元 [44][53] - 零售互联网用户净增7，000户 [4][45] - 媒体业务： - 收入同比大幅增长82%，达到9.88亿加元（2025年同期为5.42亿加元），主要得益于MLSE交易完成后的收入并入 [4][14][51] - 调整后EBITDA实现盈亏平衡，较去年同期改善约6，300万加元 [4][17][51] - 资本支出同比增长117%，至7，600万加元，主要用于体育场馆现代化 [51][53][59] 资本支出与资本效率 - 第一季度资本支出：总计8.08亿加元，同比下降17% [33][53] - 资本密集度：改善500个基点至15% [4] - 全年资本支出指引更新：预期范围从之前的33-35亿加元大幅下调至25-27亿加元，较2025年实际支出减少约30% [4][10] - 全年资本密集度目标：约为12% [4] 现金流与资产负债表 - 自由现金流增长：第一季度同比增长3.2亿加元（32%）[4][19] - 全年自由现金流指引更新：预期范围从之前的33-35亿加元大幅上调至41-43亿加元，较2025年增加约8亿加元 [4][10] - 可用流动性：截至2026年3月31日，为60亿加元，包括14亿加元现金及现金等价物和46亿加元信贷额度 [20] - 债务杠杆率：截至2026年3月31日，改善至3.8倍（2025年12月31日为3.9倍）[2][21] - 股东回报：本季度向股东支付股息2.70亿加元，并于2026年4月21日宣布每股0.50加元的股息 [21] 战略与运营亮点 - 网络与产品：免费将Fido客户从4G LTE升级至5G，推出加拿大首个卫星物联网服务，为Rogers Xfinity客户引入亚马逊Luna云游戏 [8] - 客户与内容：Blue Jays开幕夜平均观众达215万，创纪录；《法律与秩序：多伦多》第三季首映吸引182万加拿大观众 [8] - 体育资产价值释放：公司计划在2026年收购MLSE剩余的25%少数股权，并致力于释放其顶级体育资产的重大未认可价值 [4] - 资本投资：第一季度资本支出8.08亿加元，大部分用于网络建设 [8] - 社会项目：启动为期五年、价值5，000万加元的全国性“屏幕休息”计划，并推出新的多元化、公平、包容和归属感战略 [8] 监管动态 - 禁止切换障碍费用：加拿大广播电视和电信委员会（CRTC）发布新政策，禁止与实体安装服务无关的手机和互联网套餐激活、修改及取消费用，2026年6月12日生效 [74] - 行为准则增强：CRTC修订了《无线业务守则》和《互联网业务守则》，要求提供合同到期、限时折扣结束及国际漫游数据使用达50加元前的通知，新规于2027年4月13日生效 [75]