核心观点 - 汇丰银行将英特尔股票评级从“持有”上调至“买入”，目标价从50美元大幅上调至95美元，意味着约45%的上涨空间 [1][3] - 评级上调主要基于对英特尔核心业务（特别是服务器CPU）的重新评估，预期服务器CPU出货量强劲增长和价格上涨将带来显著的盈利上行潜力 [1][3] - 汇丰银行认为英特尔拥有“改变游戏规则的服务器CPU潜力”，且该潜力尚未在股价中得到体现 [3] 评级与估值调整 - 评级由“持有”上调至“买入” [1][2] - 目标价从50美元上调至95美元 [1][2][3] - 估值方法转向基于市盈率，采用分类加总估值法，基于2027年预期核心业务26倍市盈率进行估值 [2] - 代工业务未包含在本次估值中，原因是外部客户相关的不确定性仍然存在 [2] 核心业务驱动因素 - 服务器CPU出货量预期将强劲增长 [2][3] - 服务器CPU拥有定价能力并预期将涨价 [1][2][3] - 服务器CPU的增长和涨价是驱动核心业务价值重估和盈利上行潜力的主要因素 [1][3]