公司股价表现 - 西部数据股票在年内上涨135%，股价超过400美元 [1][4] - 股价在过去一周上涨9%，过去一个月上涨35%，过去一年回报率达909% [5] - 股票在周五下午交易价格约为404美元，是今年AI基础设施领域表现最强劲的股票之一 [4] 核心驱动因素：AI数据中心需求 - AI数据中心对公司高容量硬盘的需求是主要驱动力，这些硬盘是超大规模云提供商冷存储和温存储的支柱 [1][7] - AI训练和推理工作负载产生海量数据，需要廉价可靠的存储，而HDD在大规模批量存储中保持每太字节成本领先 [7] - CEO指出，随着AI价值从模型训练转向推理，将产生更多数据以支持推理交付，从而需要额外的数据存储 [8] 财务业绩与资本回报 - 公司云业务部门在第二财季收入达27亿美元，占总收入的89%，同比增长28% [8] - 第二财季非GAAP每股收益为2.13美元，超过1.93美元的共识预期，收入为30.2亿美元 [9] - 非GAAP毛利率达到46%，同比提升770个基点，管理层对第三财季的指引为47%至48% [9] - 上季度自由现金流为6.53亿美元，并以此进行了6.15亿美元的股票回购 [10] - 管理层指出，公司向股东返还了超过100%的自由现金流 [10] 业务结构调整与行业格局 - 公司于2025年2月将其NAND闪存业务分拆为独立的闪迪公司，使西部数据成为一家纯粹的HDD运营商，商业模式更清晰，资本配置更集中 [2][11] - HDD行业目前实际上是一个由西部数据、希捷和东芝组成的三强市场，供应纪律严格 [12] - 公司表示其产能“在2026年几乎已售罄”，与七大顶级客户的订单已排至2026年，长期协议甚至延伸至2028年 [12] 技术发展与未来展望 - HAMR技术通过提高单盘容量延长了HDD的生命周期，使其在AI大容量存储方面相对于SSD保持成本竞争力 [13] - 公司预计在2026年上半年完成HAMR认证，并在2027年初开始量产爬坡 [13] - 下一个催化剂是4月30日盘后公布的2026财年第三季度业绩，指引预计收入约为32亿美元，中点增长约40%，每股收益为2.30美元，上下浮动15美分 [14] - 看涨逻辑基于超大规模企业资本支出持续、HDD产能至明年售罄以及HAMR技术推动利润率在2027年前扩张 [15]