公司基本情况 - 公司法定名称为中国平安人寿保险股份有限公司，英文名称为Ping An Life Insurance Company of China, Ltd. [1] - 公司法定代表人为杨铮 [2] - 公司注册办公地址位于深圳市福田区平安金融中心 [2] - 公司成立于2002年，是中国平安保险（集团）股份有限公司的重要成员 [4] - 公司注册资本在2025年9月28日获准由人民币338亿元增加至人民币360亿元 [53] 经营范围与业务概览 - 公司经营范围包括人民币和外币的各种人身保险业务、再保险业务、法定人身保险业务、代理检验理赔、资金运用业务及证券投资基金销售等 [3][54] - 公司坚持“4渠道+3产品”战略，提供全周期人身保险产品和服务 [4] - 2025年，公司寿险及健康险业务新业务价值达人民币368.97亿元，同比增长29.3% [4] - 2025年全年赔付总件数495.8万件，赔付总金额达人民币415.1亿元 [4] - 2025年，13个月保单继续率为97.4%，同比上升1.0个百分点；25个月保单继续率为94.9%，同比上升5.2个百分点 [4] 渠道与业务发展 - 代理人渠道新业务价值在2025年同比增长10.4%，人均新业务价值同比增长17.2% [5] - 银保渠道新业务价值在2025年达人民币94.08亿元，同比增长138.0% [5] - 社区金融服务经营模式持续推广，截至2025年末已在198个城市铺设333个网点，较年初增加105城202个网点 [5] - “保险+服务”布局深化，涵盖医疗健康、居家养老和高品质康养社区三大核心服务 [5] - 2025年，使用医疗养老服务客户数达1,829.8万人，渗透率38.5%，新契约客户渗透率达71% [5] - 截至2025年末，居家养老服务资格客户累计超24万人 [5] - 平安臻颐年高品质康养社区项目已在5个城市启动，上海和深圳项目已运营或试运营 [5] 投资连结保险账户概览 - 公司为投资连结保险共设置10个投资账户，包括发展、保证收益、基金、价值增长、精选权益、货币、天玺优选等账户 [55] - 各账户投资对象包括银行存款、债券、证券投资基金、股票及监管允许的其他金融工具 [56] - 各账户具有不同的投资特征、投资工具和业绩基准 [9][12][15][19][22][23][26] - 例如，平安发展投资账户为稳健平衡型，业绩基准为天相开放式股票基金指数40% + 中债综合财富指数35% + 3年期存款收益率20% + 活期存款利率5% [9][10] - 平安精选权益投资账户为积极进取型，以权益类资产为主，业绩基准为沪深300全收益指数80% + 中债综合财富指数15% + 活期存款利率5% [21][22] - 平安货币投资账户定位为准现金类管理工具，业绩基准为3个月定期存款收益率80% + 活期存款利率*20% + 30bp [23][24][25] 2025年投资业绩回顾 - 平安基金投资账户2025年投资收益率为21.94% [38] - 平安发展投资账户2025年投资收益率为10.36% [39] - 平安保证收益投资账户2025年投资收益率为1.38% [40] - 平安货币投资账户2025年投资收益率为1.29% [40] - 平安精选权益投资账户2025年投资收益率为30.79% [42] - 平安天玺优选投资账户2025年投资收益率为3.21% [44] - 多数账户在二季度后转向积极进取，加大权益资产配置，并通过优选管理人参与了创新药、新消费、海外算力和储能等方向投资 [38][39] - 精选权益账户在5月开始主动加大偏离基准，加仓军工和科技成长，截至年底累积1500bp正超额 [43] 2025年市场环境回顾 - 2025年中国经济前三季度GDP增速为5.2%，全年有望实现5%的增长目标 [29] - CPI从年初的0.5%回升至11月的0.7%，12月预计达0.9% [29] - 1-11月固定资产投资完成额累计达人民币48.5万亿元，社会消费品零售总额累计人民币50.1万亿元 [30] - 财政政策更加积极，全年一般公共预算支出超人民币29万亿元，发行超长期特别国债人民币1.3万亿元，新增地方政府专项债券人民币4.4万亿元 [31] - 货币政策适度宽松，政策利率下调0.1个百分点，1年期LPR维持在3.1% [31] - 2025年A股市场迎来强劲牛市，上证指数上涨18.41%，深证成指上涨29.87% [36] - 市场成交额全年突破人民币400万亿元，融资融券余额年末达人民币2.54万亿元，较年初增长37% [36] - 行业表现分化，有色金属（+94.73%）、通信（+84.75%）等行业表现突出，食品饮料（-9.69%）等行业表现较差 [37] - 2025年国内债券市场呈现“N”型震荡，10年期国债收益率全年上行17BP至1.87% [34] - 全年债券市场发行总额达人民币89.08万亿元，年末债券市场余额达人民币196.17万亿元 [34] 2026年市场展望 - 股票市场方面，宏观策略预计跨年行情直接启动上升为主流情景，地产政策出现“微调”迹象 [45] - 港股短期走势审慎乐观，但波动性仍较高，投资策略建议以高息股为主配置 [46] - 债券市场短期中性略偏空，后续需关注基金新规落地后机构申赎、权益春季躁动及1月供给放量情况 [47] - 信用债方面，跨年后理财回表压力缓解，春节前增量资金可期，中短端信用债套息加杠杆策略更稳健 [47] 资产管理人信息 - 平安投资连结保险投资账户管理人为平安资产管理有限责任公司 [48] - 平安资管成立于2005年，注册资本人民币15亿元，截至2025年12月底资产管理规模达人民币6.17万亿元 [48] - 平安资管在2025年IPE全球资产管理公司500强中位列全球第33位、中国第2位 [49] - 平安资管在2024年荣获中国保险保障基金年度最佳投资团队称号，并连续多年获得权威机构年度评优 [50] 财务与运营信息 - 公司投资连结保险独立账户的定期存款年利率于2025年12月31日为1.50%至3.50% [81] - 投资账户资产管理费根据账户类型按不同年率收取，例如发展账户等年率不超过2.0%，精选权益账户为1.2%，货币账户最高为1.5% [91] - 投资账户的流动资产均大于账户价值的5%，符合监管流动性管理规定 [92] - 2025年报告期内，公司投资连结保险资产托管银行无变更 [93]