公司业绩表现与展望 - 李宁品牌2024年第一季度（不包括李宁YOUNG）的成人系列零售销售同比增长中单位数，整体零售销售同比增长高单位数，符合预期 [1][2] - 李宁YOUNG子品牌在第一季度同比增长超过20% [1][2] - 公司管理层预计整体销售将在2024年下半年加速，主要考虑到低基数效应、新产品推出以及店铺扩张计划 [1][2] 销售渠道与行业对比 - 第一季度，成人系列线下渠道录得中单位数增长，主要受奥特莱斯（Outlet）渠道双位数增长带动；线上渠道录得高单位数增长 [1][2] - 公司的销售数据符合其全年指引，并且与竞争对手安踏体育同期的表现相符 [1][2] 成本与供应链影响 - 公司管理层表示，2024年的成本已经锁定，潜在的成本影响预计将从2025年第一季度开始浮现 [1][2] - 预计从2025年第一季度起，鞋类产品成本将受到3至4个百分点的影响；服装类产品因对油价敏感度较低，受影响程度较小 [1][2] 行业动态与外部因素 - 瑞银认为，国际品牌耐克将其策略重点转向折扣和供应控制，这对中国体育用品行业有正面启示 [1][2] 投资评级与目标价 - 瑞银给予李宁“买入”评级，目标价为28.6港元 [1][2]