核心观点 - 公司被列入10只值得永久持有的月度派息股票名单[1] - 公司2026年第一季度业绩受利率波动和地缘政治不确定性影响 录得负经济回报和综合亏损[2][4][8] - 管理层认为当前机构抵押贷款支持证券利差水平具有吸引力 并观察到4月份有形净账面价值出现显著回升[3][4] 2026年第一季度财务业绩 - 季度经济回报率为负1.6%[2][4] - 综合亏损为每股0.18美元[4] - 有形普通股经济回报率为负1.6% 反映每股0.36美元的已宣布股息和每股0.50美元的有形净账面价值下降[4] 投资组合与市场状况 - 投资组合市场价值在季度末为950亿美元[5] - 投资组合向低息票资产倾斜 投入17亿美元主要用于低息票特定池[5] - 加权平均息票从上一季度的5.12%下降至4.95%[5] - 机构MBS利差从第四季度电话会议时的约135个基点 在过去两个月扩大至约150至175个基点[3] - 管理层认为当前利差水平在绝对和相对基础上均呈现引人注目的价值[3] 近期发展与业务概述 - 截至4月下旬 公司每股有形净账面价值当月回升约6% 在计入月度股息应计项目后回升约5% 基本抵消了第一季度的跌幅[4] - 公司投资于机构住宅抵押贷款支持证券 其信用损失由政府支持实体担保[6] - 在投资组合定位上 公司加大了对互换对冲工具的使用[5]