市场抱团行为分析 - 自2007年以来的8段极致抱团期，当前持续时间排名第二 [1] - 抱团行情结束后，超额收益往往出现在非热门但有基本面逻辑的行业，而非与热门行业“对立”的板块 [1] - 当前如果一个行业被AI硬件严重虹吸，大概率是该行业自身也存在瑕疵 [1] 未来市场关注点与风险 - 需警惕商品波动率下降后，基本面定价资金的回归以及能化商品价格的持续上涨 [1] - 市场将开始定价断航造成的真实经济影响 [1] - 供需缺口引发的持续涨价和超预期利润将成为核心线索 [1] 国内政策影响 - “节能降碳”和“碳达峰考评办法”是近期两个关键政策文件 [1] - 其推出时间反映了在复杂全球地缘环境下，加速推进节能降碳的迫切性 [1] 配置建议 - 继续坚守中国优势制造 [1] - 积极寻找出现供需缺口的品种 [1]