核心观点 - 杰富瑞发布研究报告 将莎莎国际评级由“持有”上调至“买入” 目标价由0.67港元大幅上调70%至1.14港元 [1] - 该行预期莎莎国际的销售增长势头将延续至2027及2028财年 并带来经营杠杆效应 推动盈利增长 [1] - 该行同时上调集团2026至2028财年纯利预测46%、92%、103% 以反映优于预期的销售趋势 [1] 销售表现与增长动力 - 莎莎国际自2026财年第四季（截至3月底）起销售增长加快 [1] - 销售增长主要受惠于有利的宏观环境 包括人民币走强以及来港旅客数字强劲 [1] - 集团的产品策略成功带动转换率、交易量及平均售价提升 [1] 财务预测与估值 - 目标价1.14港元分别对应2027及2028财年预测约13倍、12倍市盈率 [1] - 2026至2028财年纯利预测被上调46%、92%、103% [1]