核心观点 - 摩根大通策略师认为 尽管对半导体行业和“七巨头”持续跑赢大盘持同情态度 但市场领导力将拓宽 难以重现去年由英伟达主导的、高度集中的暴涨行情 [1][2] - 近期半导体板块强劲上涨 主要受到强劲的行业基本面、龙头公司超预期财报以及对人工智能需求持续强劲的信号推动 [4][6][7][8] 行业表现与指数 - 费城半导体指数在4月份大幅上涨9% [2] - 该指数为市值加权指数 包含30家美国最大的半导体公司 其前四大权重股依次为英伟达、博通、美光科技和AMD [3] - 4月份 主要芯片公司股价大幅上涨 美光科技上涨37% 博通上涨35% AMD上涨25% 英伟达上涨19% [4] 龙头公司动态与业绩 - 台积电第一季度营收同比增长35% 达到创纪录的1.134万亿新台币 首次突破本地货币万亿大关 业绩远超此前指引上限 [7] - 台积电3月份销售额跃升45% 达到约130亿美元 暗示人工智能超级周期正在加速 [7] - 台积电股价在4月份上涨21% [7] - 英特尔上周的业绩表现良好 其首席执行官暗示人工智能芯片需求强劲 [8] 市场情绪与资金流向 - 投资者自3月市场低点以来已大举涌入半导体板块 鉴于台积电和英特尔财报中显示的强劲需求信号 这一行为似乎合理 [8] - 短期内 英伟达的多头情绪难以撼动 [8]