Centene Corporation (CNC) 2026年第一季度业绩核心观点 - 公司2026年第一季度调整后每股收益为3.37美元，超出市场预期80.2%，同比增长16.2% [1] - 季度总收入达499亿美元，同比增长7.1%，超出市场预期5.2% [1] - 强劲业绩主要得益于医疗补助和医疗保险业务的强劲保费收入增长，特别是处方药计划业务保费和会员数的增长 [2] - 业绩增长部分被总会员数下降和医疗成本上升所抵消 [2] 季度财务业绩详情 收入构成 - 医疗补助收入236亿美元，同比增长6% [3] - 医疗保险收入103亿美元，同比增长18% [3] - 商业收入96亿美元，同比下降6% [3] - 保费总收入439亿美元，同比增长5.2%，超出市场预期的426亿美元 [3] - 服务收入7.68亿美元，同比下降1.2%，超出市场预期的6.934亿美元 [4] - 投资及其他收入4.07亿美元，同比增长6.5%，超出市场预期的3.493亿美元 [4] 会员与成本 - 截至2026年3月31日总会员数为2630万，同比下降6%，但超出市场预期的2590万，下降主要源于医疗补助、市场交易和医疗保险业务的会员减少 [4] - 健康福利比率改善20个基点至87.3% [5] - 运营总费用481亿美元，同比增长6.6%，主要由于医疗成本、销售、一般及行政费用和保费税增加 [5] - 医疗成本同比增长4.9% [5] - 调整后净收益为17亿美元，去年同期为14亿美元 [5] 现金流与资产负债表 - 经营活动产生的净现金流为44亿美元，远高于去年同期的15亿美元 [7] - 期末现金及现金等价物为213亿美元，较2025年末增长18.9% [6] - 总资产812亿美元，较2025年末增长5.8% [6] - 长期债务163亿美元，较2025年12月31日下降6% [6] - 股东权益总额215亿美元，较2025年末增长7.3% [6] 2026年业绩指引更新 - 调整后每股收益预期上调至高于3.40美元，此前预期为3.00美元，这较2025年数据意味着63.5%的增幅 [9][11] - 预计2026年保费及服务收入在1710亿至1750亿美元之间，此前指引为1700亿至1740亿美元 [10] - 预计2026年总收入在1875亿至1915亿美元之间，此前指引为1865亿至1905亿美元 [10] - 健康福利比率预期仍维持在90.9%-91.7%的区间 [11] - 调整后销售、一般及行政费用比率预期调整为7%-7.6% [11] - 调整后有效税率预期仍为26%-27% [11] - 流通在外普通股数量预期仍为4.956亿至4.986亿股之间 [12] 同业公司2026年第一季度表现对比 - Molina Healthcare (MOH)：调整后每股收益2.35美元，超出预期，但同比下降61.3%；收入108亿美元，同比下降3.1% [14] - UnitedHealth Group (UNH)：每股收益7.23美元，超出预期，同比增长0.4%；收入1117亿美元，同比增长2% [15] - Elevance Health (ELV)：调整后每股收益12.58美元，超出预期17.8%，同比增长5.1%；运营收入495亿美元，同比增长1.5% [16]