核心财务表现 - 2026年第一季度，公司实现营业收入2184.1亿元，同比下降6.2% [1] - 归母净利润为250.2亿元，同比下降7.4% [1] - 归母营运利润为407.8亿元，同比增长7.6% [1] - 非年化营运ROE为3.7%，同比保持稳定 [1] - 归母净资产为1.1万亿元，较年初增长1.8% [1] 业务板块盈利分析 - 寿险业务盈利114.6亿元，同比下降40.9%，主要受短期投资扰动影响 [2] - 财产险业务盈利28.0亿元，同比下降13.4% [2] - 资产管理业务盈利31.8亿元，同比大幅增长193.3%，主要受益于存量风险出清及资本市场交投活跃 [2] - 金融赋能业务亏损0.7亿元，同比减亏28.0亿元 [2] - 三大核心业务（寿险、财险、银行）的归母营运利润合计同比增长2.7% [2] 人身险业务 - 新业务价值为155.7亿元，同比增长20.8% [1] - 个人寿险销售代理人数量为33.2万人，同比下降1.8%，环比下降5.4%，队伍结构持续优化 [3] - 首年保费（计算NBV口径）为663.4亿元，同比增长45.5%，主要受益于储蓄险热销 [3] - 新业务价值率同比下滑4.8个百分点至23.5%，主要受产品结构向分红险转型影响 [3] - 银保、社区金融等多元渠道的新业务价值贡献度同比提升6.8个百分点 [3] 财产险业务 - 财产险保费收入为909.5亿元，同比增长6.8% [4] - 车险保费收入为534.4亿元，同比微降0.6%，其中新能源车险保费同比增长16.1% [4] - 非车险（含意健险）保费收入为375.1亿元，同比增长19.5% [4] - 非车险保费占比同比提升4.4个百分点至41.2%，业务结构优化 [4] - 综合成本率同比优化0.8个百分点至95.8% [4] 投资表现 - 截至2026年第一季度末，公司总投资资产约为6.55万亿元，较年初增长0.9% [4] - 非年化净投资收益率为0.8%，同比下降0.1个百分点 [1] - 非年化综合投资收益率为0.2%，同比下降1.1个百分点，主要受地缘冲突引发资本市场震荡影响 [1][4] 战略与展望 - 寿险业务持续深化“4渠道+3产品”战略，推动代理人渠道高质量发展 [5] - 银保渠道已与国有大行及头部股份制银行全面合作，并加速拓展与优质城商行的合作 [5] - 依托集团医疗健康生态圈，布局“保险+健康管理”、“保险+居家养老”、“保险+高端养老”，升级“保险+服务”方案 [5] - 预计全年新业务价值有望延续较好正增长态势 [5] - 维持2026-2028年归母净利润预测为1517亿元、1751亿元和2060亿元 [5]