公司2026年第一季度财务业绩 - 2026年第一季度公司实现营业收入736.87亿元，同比下降6.87% [1] - 实现归母净利润46.52亿元，同比下降15.22% [1] - 实现扣非后归母净利润44.41亿元，同比下降17.20% [1] - 综合影响下公司26Q1归母净利率为6.31%，同比下降0.62个百分点 [2] 国内市场表现 - 2026年第一季度国内家电市场零售额同比下降6.2% [1] - 公司通过推进套系化、全域TC模式变革、大暖通整合等策略，实现内销暖通收入同比增长，大幅跑赢行业增速 [1] - 国内市场毛利率同比提升 [1] 海外市场表现 - 2026年第一季度海外业务收入同比下降3.2%，主因北美市场暴风雪气候影响 [1] - 一季度北美行业需求同比下降10%，公司在市场波动下保持供应链稳定，继续保持美国家电行业第一地位 [1] - 公司加速欧洲市场变革与海外新兴市场布局，Q1欧洲市场暖通收入同比增长20%，南亚市场收入增长17%，东南亚收入增长12% [1] 盈利能力与成本控制 - 2026年第一季度公司毛利率为25.3%，同比下降0.1个百分点 [1] - 公司提升供应链自制水平，推进全球供应链布局，落地极致成本策略，为盈利改善带来积极影响，有效对冲大宗原材料、关税上涨风险 [1] - 预计公司或通过产品提价、产能重整和供应链降本等方式缓解利润端压力，Q2业绩有望边际改善 [2] 期间费用分析 - 公司26Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为8.6%/4.0%/4.2%/1.0%，同比变化为-1.0个百分点/+0.8个百分点/持平/+1.3个百分点 [2] - 管理费用率提升主要系收入规模下降的基数效应 [2] - 财务费用率提升主要系人民币升值带来汇兑损失增加 [2] 股东回报举措 - 公司通过股份回购方案，计划12个月内以不超过60亿元且不低于30亿元金额回购A股股份 [2] - 截至26Q1公司累计回购1535万股，累计支付金额3.34亿元 [2] 未来业绩展望 - 预计公司2026-2028年营业收入分别为3176.15亿元、3344.49亿元、3526.76亿元，分别同比增长5.05%、5.30%、5.45% [3] - 预计公司2026-2028年实现归母净利润204.51亿元、224.52亿元、248.61亿元，分别同比增长4.59%、9.79%、10.73% [3] - 对应2026-2028年市盈率（PE）为10.60倍、9.65倍、8.72倍 [3]