比亚迪2026年第一季度业绩表现 - 2026年第一季度乘用车总销量为69万辆，同比下滑30%，环比下滑48% [1] - 第一季度汽车出口量达到32万台，占总销量的比例提升至45.8% [1] - 出口业务拉动单车平均售价（ASP）达到16.0-16.3万元，创近三年新高 [1] - 汽车业务毛利率提升至23.4% [1] - 在总销量下滑的背景下，公司实现了单车盈利的逆势提升 [1] 比亚迪业绩驱动因素与市场观点 - 业绩超预期的核心在于出海业务的高速增长与强劲盈利能力，对冲了国内需求疲软的影响 [1] - 海外销量占比提升至45.8%带来了结构性优化 [1] - 研发费用资本化与精细化管理带来了降费效应，成功对冲了单车折旧摊销压力 [1] - 还原汇兑损益后的核心净利润达到60亿元，大幅超出市场预期 [1] - 当前股价已部分反映了出海逻辑的验证 [1] - 后续估值上修的锚点在于：1）闪充技术赋能下的内销拐点确认；2）海外本地化产能释放带来的持续增量 [1] 港股汽车板块市场动态 - 截至2026年4月29日10:19，恒生港股通汽车主题指数（HSSCAM）上涨1.91% [2] - 指数成分股中，创新航上涨5.23%，正力新能上涨4.56%，理想汽车-W上涨3.88%，赣锋锂业、比亚迪股份等个股跟涨 [2] - 跟踪该指数的港股通汽车ETF鹏华（159186）上涨1.84%，最新报价为0.94元 [2] 恒生港股通汽车主题指数（HSSCAM）概况 - 该指数旨在反映可通过港股通买卖、业务涉及汽车生产主题价值链的香港上市公司的表现 [2] - 截至2026年4月28日，指数前十大权重股合计占比为74.2% [2] - 前十大权重股包括：比亚迪股份、小鹏集团-W、理想汽车-W、吉利汽车、福耀玻璃、零跑汽车、长城汽车、敏实集团、华晨中国、德昌电机控股 [2]