核心观点 - 交银国际维持凯莱英H股及A股“买入”评级，并上调目标价，H股目标价调高至136.6港元，A股目标价调高至159.2元人民币 [1] - 上调评级与目标价的主要依据是公司2026财年首季业绩超预期，以及对其长期高增长确定性的看好 [1] 财务表现与预测 - 2026财年首季度公司录得强劲且超预期的利润增长 [1] - 基于首财季的超预期业绩，交银国际上调了凯莱英2026年至2028年的经调整净利润预测，上调幅度为2%至14% [1] 业务运营与增长动力 - 公司利润增长得益于新兴业务订单需求的持续高涨和经营效率的提升 [1] - 公司在高景气度赛道的后期订单规模正在扩大 [1] - 公司进行了前瞻性投入，这些因素有望带来较强的长期高增长确定性 [1] 面临的挑战 - 公司业务面临汇率波动的影响 [1] - 公司的小分子业务面临高基数的影响 [1]