核心观点 - 建设银行2026年第一季度营收实现超预期增长，但信用减值损失大幅攀升，反映出公司正通过规模扩张和非息收入弹性对冲净息差压力，同时为潜在风险审慎计提拨备 [1][2][6] 财务表现 - 2026年第一季度营业收入2,112.56亿元，同比增长11.15%，增速显著超出市场预期 [1][2] - 归属于本行股东净利润862.91亿元，同比增长3.53% [1] - 利息净收入1,534.68亿元，同比增长8.13%，主要得益于负债端成本改善，利息支出同比下降8.10%至1,344.84亿元 [1][2] - 非利息收入577.88亿元，同比大幅增长20.02%，成为营收重要驱动力，其中公允价值变动收益从上年同期亏损27.16亿元转为盈利33.27亿元，汇兑收益从43.25亿元增至56.09亿元 [1][2] - 年化加权平均净资产收益率（ROE）为9.85%，同比下降0.57个百分点 [1] - 信用减值损失616.60亿元，同比骤增28.04%，增幅远超净利润增速 [1][3] - 经营活动现金流净额5,944.33亿元，同比下降17.56% [1] 资产质量与资本 - 不良贷款率1.31%，与上年末持平，但不良贷款绝对额较上年末增加132.41亿元至3,772.23亿元 [1][3] - 拨备覆盖率234.02%，较上年末上升0.87个百分点 [1] - 资本充足率19.00%，一级资本充足率15.06%，核心一级资本充足率14.26%，均大幅高于监管要求 [1][5] - 杠杆率7.54%，流动性覆盖率138.12% [5] 业务发展 - 净利息收益率（NIM）为1.36%，处于历史低位，但负债成本下行显示存款定期化压力边际缓解 [1][3] - 发放贷款和垫款总额28.95万亿元，较上年末增长4.22%，其中公司类贷款增长7.94%，个人贷款仅增长0.90%，票据贴现下降8.62% [3] - 吸收存款总额32.42万亿元，较上年末增长5.13%，个人存款与公司存款分别增长5.81%和5.13% [3] - 科技贷款余额6.00万亿元，较上年末增长14.31%，服务企业超35万家；科创债券承销规模369.92亿元，同比增长496.45% [1][3] - 绿色贷款余额6.60万亿元，较年初增长10.13%；债券投资组合中绿色领域资金规模超2,700亿元 [1][4] - 普惠型小微企业贷款余额4.09万亿元，客户数达382万户；涉农贷款余额3.96万亿元 [5] - 数字经济核心产业贷款余额1.03万亿元，增长15.67% [1][4] - 手机银行及“建行生活”用户总数5.51亿户，月活用户2.45亿户 [1][4] 股东回报与结构 - 2025年全年现金股息为每10股3.887元（含税），股息总额约1,016.84亿元 [1][5] - 财政部作为战略投资者持有A股11,589,403,973股，持股比例4.43%，锁定期五年 [5]