2026年第一季度业绩表现 - 2026年第一季度FFO为每股0.84美元，与市场预期一致，较上年同期的0.83美元增长1.2% [1] - 租金及其他收入同比增长6.8%至2.14亿美元，超出市场预期的2.08亿美元2.9% [1] - 同物业现金净营业收入同比下降0.6%至1.285亿美元，主要受运营费用增长影响 [5] 租赁活动与租金增长 - 当季签署了95.8万平方英尺的第二代租约，其中新租约占30.7万平方英尺 [3] - 第二代租约的GAAP租金增长达到19.4%，现金租金增长为4.8% [1][3] - 第二代租约的美元加权平均租期为7.5年 [3] - 期末平均在租现金租金同比上涨2.2%，净有效租金比过去五个季度平均水平高出8.8% [2] 项目开发与资产循环 - 当季有2.027亿美元（按公司权益计）的开发项目投入运营，包括罗利和达拉斯的项目 [6] - 新投入运营的项目在季末的出租率为87.4%，入驻率为55.8% [6] - 当前开发管道（按公司权益计）价值为2.715亿美元，已预租85%，剩余待投资金额为4000万美元 [7] - 公司通过合资企业收购了达拉斯和罗利的资产，并以4230万美元出售了35.7万平方英尺的非核心里士满资产组合 [8] - 公司在Granite Park Six合资企业获得了一笔最高1亿美元的担保贷款，已提取8530万美元 [11] 资产运营状况 - 季末在营物业的入驻率为85%，出租率为89.7% [4] - 对于在2025年12月31日和2026年3月31日均持有的在营物业，其出租率在当季提升了60个基点 [4] - 公司签署了10.7万平方英尺的第一代租约，强化了活跃项目的预租节奏 [7] 财务状况与资本配置 - 季末净负债与调整后EBITDAre比率为6.72倍 [9] - 总可用流动性超过6.5亿美元 [9] - 季末后，董事会授权在杠杆中性的基础上，使用出售非核心资产的收益进行最高2.5亿美元的普通股回购 [9] 2026年业绩展望 - 维持2026年FFO每股3.40至3.68美元的指引，市场共识预期为3.55美元，处于该区间内 [12] - 展望假设同物业现金NOI增长在-1%至+1%之间，年末入驻率在86.5%至88.5%之间 [12] - 预计一般及行政费用在4000万至4200万美元，非现金收入在4000万至5000万美元 [12] 同业公司业绩比较 - BXP公司2026年第一季度FFO为每股1.59美元，略超市场预期的1.58美元，但较上年同期的1.64美元下降3.1% [14] - BXP公司当季完成超过110万平方英尺的租赁，租赁收入为8.1816亿美元，同比增长且超出预期2.1%，并上调了2026年FFO指引 [14][15] - SL Green公司2026年第一季度FFO为每股0.84美元，较上年同期的1.40美元下降40%，且大幅低于市场预期的1.06美元 [16] - SL Green公司净租金收入为1.66亿美元，同比增长14.9%且超出预期，曼哈顿办公楼组合创下一季度租赁量纪录，但FFO受特定项目拖累，公司重申了2026年指引 [16][17]